Penso che @CalebFranzen abbia ragione nel dire che ciò che stiamo vedendo ora è più una posizione difensiva che veri e propri deflussi. Il denaro non sta lasciando il mercato. Sta ruotando verso stablecoin e Bitcoin mentre le persone aspettano segnali chiari. Questa è cautela, non ritirata. Ciò che è cambiato, e ciò che ho sostenuto da quando è stata introdotta la GENIUS Act, è che non possiamo trattare la dominanza delle stablecoin come facevamo in passato. Ha ancora valore, ma non ha più lo stesso peso come indicatore chiaro dell'appetito per il rischio o come misura diretta del denaro che fluisce tra Bitcoin e altcoin. Le stablecoin stanno diventando il principale asset neutro di tutto questo spazio. Non sono più solo un luogo dove i trader parcheggiano i fondi. Si stanno trasformando in strumenti di regolamento, strumenti di tesoreria e la liquidità di base per una crescente quantità di attività on-chain, quindi la loro quota di mercato può aumentare anche durante un mercato rialzista. Per questo motivo, penso che stiamo entrando in una struttura di mercato diversa. Potremmo vedere sia Bitcoin che le altcoin salire mentre la dominanza delle stablecoin continua ad espandersi. Questo sarebbe stato insolito nei cicli precedenti, ma ora ha senso. La relazione tra questi grafici di dominanza sta cambiando man mano che l'intero ecosistema matura. Questo fa parte della transizione più ampia in cui penso stiamo entrando, dove i flussi smettono di comportarsi come in passato e il mercato inizia a comportarsi più come un vero sistema finanziario... che sostengo alla fine sostituirà quello attuale.