Ich denke, @CalebFranzen hat genau recht, dass das, was wir jetzt sehen, eher eine defensive Positionierung als echte Abflüsse ist. Geld verlässt den Markt nicht. Es rotiert in Stablecoins und Bitcoin, während die Leute auf klare Signale warten. Das ist Vorsicht, kein Rückzug. Was sich geändert hat und was ich seit dem Erscheinen des GENIUS-Gesetzes argumentiere, ist, dass wir die Dominanz von Stablecoins nicht mehr so behandeln können wie früher. Sie hat immer noch Wert, aber sie hat nicht mehr das gleiche Gewicht als klarer Indikator für die Risikobereitschaft oder als direktes Maß für den Geldfluss zwischen Bitcoin und Alts. Stablecoins werden zu dem wichtigsten neutralen Vermögenswert in diesem gesamten Bereich. Sie sind nicht mehr nur ein Ort, an dem Händler Gelder parken. Sie verwandeln sich in Abwicklungsinfrastrukturen, Schatzwerkzeuge und die Basisliquidität für eine wachsende Menge an On-Chain-Aktivitäten, sodass ihr Marktanteil sogar während eines Bullenmarktes steigen kann. Deshalb denke ich, dass wir uns in eine andere Art von Marktstruktur bewegen. Wir könnten sehen, dass Bitcoin und Alts beide steigen, während die Dominanz von Stablecoins weiter zunimmt. Das wäre in früheren Zyklen ungewöhnlich gewesen, macht aber jetzt Sinn. Die Beziehung zwischen diesen Dominanzdiagrammen verändert sich, während das gesamte Ökosystem reift. Dies ist Teil des größeren Übergangs, in den ich denke, dass wir eintreten, wo die Flüsse nicht mehr so funktionieren wie in der Vergangenheit und der Markt anfängt, mehr wie ein echtes Finanzsystem zu agieren... das ich behaupte, letztendlich unser aktuelles ersetzen wird.