Jeg tror @CalebFranzen er helt riktig at det vi ser nå er mer defensiv posisjonering enn reelle utstrømninger. Penger forlater ikke markedet. Den roterer inn i stablecoins og Bitcoin mens folk venter på klare signaler. Dette er forsiktighet, ikke tilbaketrekning. Det som har endret seg, og det jeg har argumentert for siden GENIUS Act kom ut, er at vi ikke kan behandle stablecoin-dominans slik vi pleide. Det har fortsatt verdi, men det har ikke lenger samme vekt som en ren indikator på risikovilje eller som et direkte mål på pengeflyt mellom Bitcoin og alternativer. Stablecoins blir den viktigste nøytrale eiendelen i hele dette området. De er ikke lenger bare et sted for tradere å parkere penger. De blir til oppgjørsskinner, statskasseverktøy og basislikviditet for en økende mengde aktivitet i kjeden, slik at markedsandelen deres kan øke selv under en bullrun. På grunn av det tror jeg vi beveger oss inn i en annen type markedsstruktur. Vi kan se både Bitcoin og alts stige mens stablecoin-dominansen fortsetter å vokse. Det ville vært uvanlig i tidligere sykluser, men det gir mening nå. Forholdet mellom disse dominansdiagrammene endrer seg etter hvert som hele økosystemet modnes. Dette er en del av den større overgangen jeg tror vi går inn i, der strømmer slutter å oppføre seg som før, og markedet begynner å oppføre seg mer som et ekte finanssystem... som jeg mener til slutt erstatter vår nåværende.