Я вважаю, що @CalebFranzen абсолютно правильно, що те, що ми зараз бачимо, більше оборонне позиціонування, ніж справжні виходи. Гроші не залишають ринок. Вона обертається у стейблкоїни та біткоїни, поки люди чекають чітких сигналів. Це обережність, а не відступ. Те, що змінилося, і те, що я стверджую з моменту виходу GENIUS Act, — це те, що ми не можемо ставитися до домінування стейблкоїнів так, як раніше. Вона все ще має цінність, але вже не має такої ж ваги, як чистий індикатор апетиту до ризику чи як прямий показник потоку грошей між біткоїном і альтернативами. Стейблкоїни стають головним нейтральним активом усього цього простору. Вони вже не просто місце, де трейдери можуть зберігати кошти. Вони перетворюються на розрахункові залізниці, казначейські інструменти та базову ліквідність для зростаючої активності на ланцюгах, тому їхня частка ринку може зростати навіть під час бичачого зростання. Через це, думаю, ми переходимо до іншої структури ринку. Ми можемо побачити, як і біткоїн, і альти зростатимуть, а домінування стейблкоїнів продовжує зростати. У попередніх циклах це було б незвично, але тепер це має сенс. Взаємозв'язок між цими графіками домінування змінюється у міру дозрівання всієї екосистеми. Це частина більшого переходу, в який, як я думаю, ми входимо, коли потоки перестають поводитися так, як раніше, і ринок починає діяти як справжня фінансова система... що, на мою думку, зрештою замінює нашу нинішню.