El análogo a finales de la década de 1990 continúa desarrollándose, con el repunte posterior a la rabieta arancelaria que parece casi idéntico al repunte posterior a LTCM a fines de 1998.  Veremos si el paralelismo continúa. Si el mercado alcista posterior a 1994 fue lanzado por la OPI de Netscape en agosto de 1995, el actual repunte posterior a 2022 parece marcado por el lanzamiento de ChatGPT a fines de 2022.  Si tomamos ese análogo literalmente (indexado a esas fechas y mostrado en la misma escala logarítmica), obtenemos el gráfico a continuación.  Sugiere que el auge de la IA aún está en pañales, a pesar del P/E de 75x en el índice SPAC (y eso es solo para los rentables). Sin embargo, si ajustamos el análogo utilizando los mínimos de corrección de abril de 2025 y octubre de 1998 y aflojando nuestro control sobre el eje y, obtenemos el siguiente gráfico, lo que sugiere que estamos más avanzados en el análogo. Supongo que estamos más cerca de lo primero que de lo segundo, especialmente considerando toda la charla de burbujas que está sucediendo en este momento.  Las burbujas generalmente no estallan mientras todos se preparan para una.  Estallan cuando los escépticos que vieron venir uno (y lo vendieron demasiado pronto) sucumben a su FOMO y vuelven a la cima.