O análogo ao final da década de 1990 continua a se desenrolar, com o rali de birra pós-tarifária parecendo quase idêntico ao rali pós-LTCM no final de 1998.  Veremos se o paralelo continua. Se o mercado altista de pouso suave pós-1994 foi lançado pelo IPO da Netscape em agosto de 1995, o atual rali de pouso suave pós-2022 parece pontuado pelo lançamento do ChatGPT no final de 2022.  Se tomarmos esse análogo literalmente (indexado a essas datas e mostrado na mesma escala logarítmica), obteremos o gráfico abaixo.  Isso sugere que o boom da IA ainda está em sua infância, apesar do P/L de 75x no índice SPAC (e isso é apenas para os lucrativos). No entanto, se ajustarmos o analógico usando as mínimas de correção de abril de 2025 e outubro de 1998 e afrouxando nosso controle sobre o eixo y, obteremos o próximo gráfico, o que sugere que estamos mais adiante no analógico. Meu palpite é que estamos mais próximos do primeiro do que do último, especialmente considerando toda a conversa sobre bolhas acontecendo agora.  As bolhas geralmente não estouram enquanto todos estão se preparando para uma.  Eles explodiram quando os céticos que viram um chegando (e venderam muito cedo) sucumbiram ao seu FOMO e voltaram ao topo.