L'analogia con la fine degli anni '90 continua a manifestarsi, con il rally post-tariffa che appare quasi identico al rally post-LTCM della fine del 1998. Vedremo se il parallelo continua. Se il mercato rialzista del soft landing post-1994 è stato lanciato dall'IPO di Netscape nell'agosto del 1995, l'attuale rally post-2022 del soft landing sembra essere segnato dal lancio di ChatGPT alla fine del 2022. Se prendiamo quell'analogia alla lettera (indicizzata a quelle date e mostrata sulla stessa scala logaritmica), otteniamo il grafico qui sotto. Suggerisce che il boom dell'AI è ancora nella sua infanzia, nonostante il P/E di 75x sull'indice SPAC (e questo è solo per quelli redditizi). Tuttavia, se aggiustiamo l'analogia utilizzando i minimi delle correzioni di aprile 2025 e ottobre 1998 e allentiamo la nostra presa sull'asse y, otteniamo il prossimo grafico, che suggerisce che siamo più avanti nell'analogia. Il mio sospetto è che siamo più vicini alla prima che alla seconda, soprattutto considerando tutto il discorso sulle bolle che sta accadendo in questo momento. Le bolle di solito non scoppiano mentre tutti si preparano a una. Scoppiano quando gli scettici che ne hanno visto una arrivare (e hanno venduto troppo presto) cedono al loro FOMO e tornano al massimo.