Analog dengan akhir 1990-an terus dimainkan, dengan reli amukan pasca-tarif terlihat hampir identik dengan reli pasca-LTCM pada akhir 1998.  Kita akan melihat apakah paralel berlanjut. Jika pasar bullish soft landing pasca-1994 diluncurkan oleh IPO Netscape pada Agustus 1995, reli soft landing pasca-2022 saat ini tampaknya diselingi oleh peluncuran ChatGPT pada akhir 2022.  Jika kita mengambil analog itu secara harfiah (diindeks ke tanggal-tanggal tersebut dan ditampilkan pada skala log yang sama), kita mendapatkan grafik di bawah ini.  Ini menunjukkan bahwa ledakan AI masih dalam tahap awal, 75x P/E pada indeks SPAC terlepas dari (dan itu hanya untuk yang menguntungkan). Namun, jika kita menyesuaikan analog dengan menggunakan koreksi terendah April 2025 dan Oktober 1998 dan melonggarkan cengkeraman kita pada sumbu y, kita mendapatkan grafik berikutnya, yang menunjukkan bahwa kita berada lebih jauh di sepanjang analog. Dugaan saya adalah bahwa kita lebih dekat dengan yang pertama daripada yang terakhir, terutama mengingat semua pembicaraan gelembung yang terjadi saat ini.  Gelembung biasanya tidak meledak saat semua orang bersiap untuk satu.  Mereka meledak ketika orang-orang yang skeptis yang melihat satu datang (dan menjual terlalu dini) menyerah pada FOMO mereka dan kembali ke puncak.