Warum kaufen die Leute $MSTR? Weil die gesamte Struktur auf ein einziges Ziel optimiert ist: die Erhöhung von BTC pro Aktie. Mit anderen Worten, wenn die Strategie wie beabsichtigt funktioniert, übertrifft MSTR mechanisch BTC über einen langen Zeitraum. (du weißt schon, das ist das, was praktisch kein Altcoin tun kann) Das bedeutet NICHT, dass BTC MSTR über einen kürzeren Zeitraum nicht übertreffen kann: Wenn MSTR bei 3x mNAV handelt, wie im November 2024, dann ist das potenzielle Abwärtsrisiko im Vergleich zu BTC ziemlich groß. Das haben wir 2025 gesehen, das war ein Jahr der mNAV-Kompression. Aber – es sei denn, du bist absolut bearish auf BTC – sollte man zunehmend bullish auf MSTR werden, während sich mNAV 1x nähert, anstatt zunehmend bearish zu werden. Denn das Abwärtsrisiko in BTC-Begriffen wird bei 1x im Vergleich zu 2x-3x erheblich gemildert.

Wenn du denkst, dass BTCUSD nahe einem Tiefpunkt ist, musst du das $MSTR mNAV überprüfen, um herauszufinden, ob MSTR ebenfalls ein gutes Long ist. BTCUSD nahe einem Tiefpunkt + mNAV nahe 1x ist das beste Rezept, um MSTR long zu gehen. Während der April-Tarif-Tiefs war BTC in USD am Tiefpunkt, aber das mNAV war immer noch nahe 2x, sodass das Longen von MSTR anstelle von BTC bedeutete, dass du das potenzielle Upside von MSTR im Vergleich zu BTC hattest, aber auch das -50% Abwärtsrisiko im Vergleich zu BTC. Wenn du auf einen langfristigen Trade fokussiert bist, ist es nicht besonders nützlich, das MSTR-Diagramm in USD zu beobachten, du musst BTCUSD und das MSTR mNAV betrachten, um einen präzisen Ausblick auf den Trade zu erhalten.