Perché le persone comprano $MSTR? Perché l'intera struttura è ottimizzata per un unico obiettivo: aumentare il BTC per azione. In altre parole, se la strategia funziona come previsto, allora MSTR supera meccanicamente BTC su un lungo periodo di tempo. (sai, è quella cosa che praticamente nessun altcoin è in grado di fare) Questo NON significa che non puoi avere BTC che supera MSTR su un orizzonte temporale più breve: quando MSTR viene scambiato a 3x mNAV come a novembre 2024, allora il suo potenziale ribasso rispetto a BTC è piuttosto grande. Questo è ciò che abbiamo visto nel 2025, che è stato un anno di compressione mNAV. Ma -- a meno che tu non sia apertamente ribassista su BTC -- si dovrebbe diventare sempre più rialzisti su MSTR man mano che mNAV si avvicina a 1x, invece di diventare sempre più ribassisti. Perché il ribasso in termini di BTC sta diventando significativamente attenuato a 1x rispetto a 2x-3x.

Quando pensi che BTCUSD sia vicino a un minimo, allora devi controllare il $MSTR mNAV per capire se MSTR è un buon long anche. BTCUSD vicino a un minimo + mNAV vicino a 1x è la migliore ricetta per andare long su MSTR. Durante i minimi delle tariffe di aprile, BTC era a un minimo in USD ma il mNAV era ancora vicino a 2x, quindi andare long su MSTR invece di BTC significava avere il potenziale rialzo di MSTR rispetto a BTC ma anche il rischio di -50% rispetto a BTC. Se sei concentrato su un'operazione a lungo termine, osservare il grafico di MSTR in USD non è particolarmente utile, devi guardare BTCUSD e il mNAV di MSTR per avere un'idea precisa dell'operazione.