Ich bin mir nicht sicher, ob das Ausmaß der hawkishen Wende der Fed in der letzten Woche bereits vollständig gewürdigt wird. Neben Powells Zurückhaltung bei Zinssenkungen hat die Anpassung der MBS-Reinvestitionspolitik den Vorteil des Endes der QT mehr als ausgeglichen und signalisiert, dass im nächsten Jahr noch mehr Duration in den Markt kommt. Zusammen verschlechtert diese große hawkish Überraschung die Liquiditätsprognose bis zum Jahresende erheblich.