Když se nad tím zamyslím, myslím, že jsem mohl něco lépe vysvětlit. Konkrétně se Felix ptal, jak mohou diskreční jednotlivci přidat svým investicím nějakou výhodu. Mé myšlenky + aplikace: Nejprve chci říct, že budu velmi volný v používání slova okraj. Nikdo, pokud má nějakou výhodu, zvlášť když je to systematicky definovaná nekorelovaná alfa, to nebude sdílet na twitterovém vlákně. Nejsem výjimkou. Takže se podělím o základní koncepty, které by ve většině informovaných kruhů vůbec nebyly alfa – ale přesto by mohly zlepšit výnosy upravené o riziko. Zvláště na základě "dlouhodobých prognóz". Pojďme na to: Řekněme, že jste diskreční investor. Rádi investujete na základě své dlouhodobé prognózy ekonomiky. Nemyslím si, že je to nejlepší nápad— ale líbí se ti intuice a cítíš, že ti to sedí. Dobře, pojďme s tím pracovat. Zde jsou tři věci, které můžete udělat, abyste zvýšili svůj výnos upravený o riziko: 1. Diverzifikovat: To je to nejjednodušší, co můžete udělat. Nesázejte jen na jedno aktivum. Pokud máte plný trh a rozhodnete se, že je to konec světa – neprodávajte jen krátkou pozici. Kupujte dluhopisy, TIPS, dokonce i zlato. Vyjadřujte svůj názor v co nejvíce zdrojích. Buď "obecně správný", ne "konkrétně špatný". To vám ušetří spoustu bolesti. Pokud jste obzvlášť skromní (velmi doporučuji), můžete zvážit dlouhodobé přihlášky. To uznává, že 1) aktiva obecně rostou 2) nejste moc dobří v načasování a 3) bolí být krátký věc, která obvykle roste 2. Cíl svazku: Každý očekávaný výnos má své riziko. Volatilita je slušným měřítkem rizika. Ne dokonalé, ale dobré. Takže si myslíte, že růst je špatný. Takže dluhopisy musí jít výš. Ale nechcete tento pohled přijmout bez podmínek vůči úrovni rizika. Co můžete udělat, je říct "Budu vlastnit jen tolik dluhopisů, abych měl 10% volum". Ani víc, ani míň. Takže pokud jsou dluhopisy na 5% volacích, leveruju 2x. Pokud jsou 20% volantní, použiji páku 0,5x. To hodně pomáhá. Zabraňuje vám to příliš mnoho ztrát 3. Základní trend: Sledování trendů bylo kdysi (70. léta) alfa. Ale kalkulačky jsou také. Teď už tolik ne, ale pořád je to užitečné. Vyberte si jedno dlouhodobé trendové okno + jedno krátkodobé trendové okno. Pokud vám někdo řekne, že cena se pohybuje proti vaší pozici, snižte ji na polovinu. Pokud se oba pohybují proti vám, střihněte na nulu. Pokud máte správnou dlouhodobou předpověď + uděláte 1, 2 a 3 — nebude to špatné. Je velká šance, že byste mohli dlouhodobě překonat S&P. Problém je, že správná dlouhodobá prognóza je těžké provádět konzistentně. Ale i bez něj můžete aplikovat 1+2+3 a zůstat v čele časem. Takže dělejte velmi málo dlouhodobých prognóz a hodně 1+2+3 a bude to v pohodě

Nejnovější čísla maloobchodního prodeje neukazují na dobré údaje o spotřebě. Úryvek z Prometheus Multi-Strategy Monitor:

Při prohlížení nahrávky si myslím, že jsem mohl lépe nastínit naši pozici vůči akciím. Možná působím trochu více medvědě, než ve skutečnosti jsem. @DannyDayan5 položil skvělé otázky (typické), takže tady je mechanika, jak přemýšlím o naší akciové pozici: 1. Na základě tohoto trendu na trhu práce budou zisky firem vyšší nebo nižší? Myslím, že je to zátěž na zisku 2. Vykompenzují výdaje (většinou spotřeba + investice AI) tento problém? Momentálně se to stalo a pravděpodobně se to stane i v blízké budoucnosti. Zisky jsou důležité a kapitálové výdaje jsou velmi stimulující pro zisk 3. Jaký je můj modelovaný výhled na zisky oproti očekáváním? Naše modely jsou POZITIVNÍ – protože kapitálové výdaje a výdaje vítězí, i když je pracovní síla slabá. ALE naše míra konsenzuálních očekávání je vyšší než ta modelovaná. Očekáváme, že to vyřeší cenou. Takže pokud mi dáte menší pokles ceny (nějaké jsme měli) a trochu více "klidu" ohledně očekávání AI kapitálových výdajů, budeme mít dlouhé informace. Ale teď jen chillujeme a čekám na ten příspěvek. Možná nějaké kraťasy, pokud to přehnáme