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Leah Wald

首席執行官@solstrategies_ |聯合創始人 / 出售@valkyriefunds |諮詢：區塊鏈@skydeck_cal |《Hyperwave Theory： The Rogue Waves of Financial Markets》一書的合著者

Leah Wald 已轉發

一直在深入瞭解 xStocks 的運作方式，並想分享一些想法：解鎖對這些公司的鏈上投機訪問很棒，而且可能會非常成功，在這方面我認為 xStocks 是一個很棒的產品，但我不認為它真正解鎖了互聯網資本市場。 TL/DR - 在美國不可用，但免費交易代幣缺乏 KYC，這意味著這可能不會得到執行 - 目前每家 xStock 公司最多可在鏈上獲得 6,000 股（<購買所有鏈上 GME 股票 150 美元） - 底層發行商與區塊鏈沒有直接聯繫，無法在鏈上籌集資金（沒有 ICM） - 發行上限意味著對於某些公司（TSLA）來說，根據當前的招股說明書，只有 0.1% 的股票可以在鏈上交易 - 澤西島發行人、託管人持有股票抵押品的交易對手風險不確定 xStocks 運作方式的細分這些代幣是由澤西島公司發行並由瑞士公司鑄造的歐盟註冊證券。只有經過 KYC 認證的合格購買者才能發行或贖回代幣，並且澤西島公司購買標的股票作為抵押品。目前尚不清楚澤西島實體的破產對 xstock 持有者意味著什麼，也不清楚額外發行的時程表是什麼（小時/天？代幣可以在鏈上自由交易，但現有股東不能將他們現有的股票轉移到區塊鏈上，並且任何在鏈上交易的股票都與託管人同時存在，鏈上股票不是傳統股票的額外或替代。我看了大約六份招股說明書，它們都有相同的最高發行量 USD100m。對於像特斯拉這樣的股票，這意味著最多可以在鏈上合成 0.1% 的股票（MC 為 1tn）。任何發行均需支付最高 0.5% 的費用，並收取每年 0.25% 的管理費。目前我檢查過的六隻股票（包括TSLA、MSTR、CIRC、GME、COIN和SPY）都有6,000隻代幣供應量。這意味著不可能購買這些公司中的任何一家的超過 6,000 份 xstock（例如，GME 的 xstocks 不到 150 美元）。一些 xStocks，如特斯拉，擁有超過 300 名持有者，其他 xStocks 只有 2 名。如果您想以規模購買，則可能流動性不足，但是對於那些有需求的標的物，似乎很可能會創建更多的 xstocks 並進行抵押（目前尚不清楚誰是將資金存入 Backed 以導致更多 xstocks 發行的交易對手）。那麼，這對互聯網資本市場有什麼影響呢？這裡缺少的是底層發行人（例如特斯拉）與區塊鏈的聯繫。使用者可以交易 TSLA 股票，但他們不是公司的直接擁有者，最重要的是，TSLA 或任何其他 xStock 標的發行人沒有機制可以籌集資金或與區塊鏈上的股東互動。在我看來，互聯網資本市場的一個關鍵部分是公司能夠在鏈上獲得資金，這包括能夠通過發行籌集資金、出售債券、啟用新的股東地理市場，甚至能夠在鏈上支付股息（xStocks 通過重新定基處理股息，即再投資）。這是讓使用者熟悉區塊鏈上傳統證券交易的重要一步，這可能是交易股票的最佳用戶體驗，在這方面有很大的提升，我們必須讚揚Backed能夠實施這一點。當資本形成可以直接使發行人受益時，當我們可以看到加密原生公司啟動鏈上 IPO 或現有的傳統金融機構將他們的股票遷移到鏈上時，股東可以將現有股票從納斯達克轉移到 Raydium 以獲得更好的流動性或持續交易市場。