停止被炒作所迷惑 🚨 「貝萊德購買了10億美元的比特幣！」- 聽起來熟悉嗎？ 在這段視頻中，我將分析： • 企業財庫與ETF運作之間的區別 • 為什麼這些標題會誤導散戶投資者 • 如何辨別真正的機構持有

我和 @MTorygreen 談過，他堅信 DeAI 將會比比特幣更大。 🧵：這裡有 3 個重要的收穫。

加密貨幣的波動性非常高 聽起來可能無聊，但你最安全的投資之一是從穩定幣資產中獲得固定收益。 @pendle_fi 控制著約 55% 的收益市場，總鎖倉價值 (TVL) 為 60 億美元，總市場價值為 107.5 億美元。 我對 pendle 永遠看漲的兩個主要原因： 1. 基本面： pendle 的 TVL 自 7 月 2 日以來上升了 22%，而價格上漲了 46%，達到 4.82 美元。 這是一個指標，顯示價格可能正在追趕基本面。 作為背景：在 2024 年 12 月，$pendle 的價格達到 7 美元，當時的 TVL 為 49 億美元。 2. 佈局： pendle 的設計旨在吸引收益市場的兩大主要方面： > 尋求安全的鯨魚 > 尋求收益的機構 其中一個主要參與者是 @ethena_labs。 他們目前是 pendle TVL 的最大貢獻者，供應超過 35 億美元。 ➣ 現在，ethena 宣布 @stablecoin_x，計劃購買價值 2.6 億美元的 $ENA，以通過在納斯達克上市作為代碼 USDE，提供更多對傳統金融股市的曝光。 ➣ 這個 $ENA 可以用來在去中心化金融農場中獲得更多收益，例如…pendle。 我的預測：↓ ↓ ↓ > 隨著這一點，更多大型參與者將尋求在 sUSDe（質押的 ethena USD）和 tUSDe（來自 @Terminal_fi 的 ethena 穩定幣資產）中獲得收益。 這自動增加了 pendle 的潛力。 ➝ 總結：pendle 是收益類別的第一領導者，它的價值（以及 ethena 的價值）尚未被市場定價。 我將以 @ayyyeandy 最喜歡的話結束：回歸基本面。 （數據來自 @DefiLlama）

本週的 Alpha 配置：@ethena_labs • 部門：DeFi 穩定幣 • 代幣：$ENA → 項目洞察 Ethena (@ethena_labs) 是一個合成美元協議。其穩定幣 $USDe 本週流通量超過 60 億美元，推動了代幣需求。$ENA 不僅是治理代幣，它是 DeFi 原生美元系統的貨幣層，通過抵押策略獲得實際收益。 → 催化劑 1. 費用開關即將啟動： $USDe 指標已經達到關鍵門檻；質押的 $ENA 持有者 (sENA) 準備開始獲得收入分成。 2. $0.43 ENA 飆升： $ENA 本週上漲 43%，成為前 100 名代幣中的第二大漲幅，受到費用開關投機的推動。 3. 2.6 億美元回購計劃： @stablecoin_x（由 Pantera、Galaxy、Polychain 支持）計劃使用 2.6 億美元的新資金購買 $ENA，減少流通供應。 4. DeFi 採用上升： $USDe 超過 60 億美元供應；本週流入 7.5 億美元；證明了真實世界的吸引力。 → 為什麼你應該現在購買 ✅ 收入即將到來：轉向支付 sENA 持有者的切換即將到來……這使 $ENA 成為收益資產，而不僅僅是一個代幣。 ✅ 供應縮減：來自 $ETH 支持的國庫的 2.6 億美元回購是結構性需求的提升。 ✅ 高動能進入：在 43% 的反彈後，$ENA 仍以 0.50 美元交易——遠低於其 1.52 美元的歷史高點。 ✅ 機構驗證：Pantera、Galaxy 和穩定幣國庫資金的支持賦予其可信度和發展空間。 → 我的價格預測 $ENA 正在 0.50–0.55 美元之間整合。 • 短期突破 0.60 美元可能會開啟向 0.80 美元的上漲。 • 中期目標：1.00–1.20 美元，一旦費用開關啟動並且機構需求加速。 → 旋轉敘事 加密敘事正在轉變；從追求收益（L2s、迷因幣）到實際收入和資本收益。Ethena 位於中心：一個合成美元協議，通過收入分成和代幣回購提供鏈上收益 + 稀缺性。 $ENA 不是一個動量遊戲，它是新 DeFi 時代新興的鏈上股息資產。

如果你錯過了，$SPK 的價格大幅上漲，周增幅達到 +194%。 這使得近期的 YT-USDS 池成為一個極具吸引力的高波動性投資，針對 $SPK 的價格行動。隨著到期日的臨近，計算終點和盈虧平衡閾值對於 🪂 配置來說也非常簡單。 讓我們來看看 👇 ______________________________________________________ 步驟 1：計算 YT-USDS 每點的成本基礎 目前 USDS 池的隱含收益率為 7.09% APY，這意味著 $1 可以讓你獲得約 $242 的本金敞口。 每 $ 都在每天農作 25 $SPK 點，這在 🪂 日期時累計約 120k 點，因為快照是在 8 月 12 日根據 @sparkdotfi 的文檔拍攝的。 這給了我們每 $SPK 點的成本基礎 ($/Point)。 ______________________________________________________ 步驟 2：計算 🪂 日期的總點數 感謝 Spark 維持實時點數追蹤，這為我們提供了當前點數的基礎。 從那裡，我們知道 @pendle_fi SY-USDS 合約中有約 $230m，這正在賺取 25 點/$/天。 在應用 10% 的緩衝後（假設 100% 的存款都獲得 10% 的推薦獎勵），實習生保守預測到期時約有 580b $SPK 點。 ______________________________________________________ 步驟 3：計算盈虧平衡 🪂 配置 我們知道： 👉 一些 % 的 $SPK 供應將用於 $SPK 點 👉 預估的 $SPK 點數在 🪂 日期。 我們不知道的是： 👉 $SPK 到期時的 FDV 👉 將分配給 $SPK 點的 🪂 配置 我可以做的是根據不同的 $SPK FDV 提出盈虧平衡 🪂 (%)： 📌 300m FDV → 1.60% 🪂 📌 600m FDV → 0.80% 🪂 📌 900m FDV → 0.53% 🪂 根據你對 $SPK FDV 的預期和實際的 🪂 配置給予點持有者，你可以對購買 YT 的投資回報率做出良好的評估！ ______________________________________________________ 有趣的註解： 這是第一個案例之一，🪂 完全集中於 Pendle 用戶，這意味著該 🪂 的投資回報率與 Pendle 上的 USDS 供應成反比。 隨著 USDS 供應的穩定，這最終意味著每 $ 的 🪂 更多 - 也許比我最初的預測還要多 🧐 ______________________________________________________ 當然，實習生永遠不會告訴你該買什麼和何時買。現在由你來： 1. 預測 $SPK FDV 2. 預測 🪂 配置 3. 獲勝 現在由你來了，小家伙。 NFA NLA NMA MDMA Pendiddler

在市場復甦的背景下，顯然越來越多的異國和小眾收益策略正在獲得關注。 但大多數傳統借貸市場因為不靈活的框架和緩慢的信貸程序而難以跟上。 這使得把握快速變化的機會變得困難。 這就是 @SiloFinance 明顯脫穎而出的地方。 其總鎖倉價值（TVL）在短短一個月內激增了81%（從2.9億美元增至5.29億美元），這主要是由於 @SonicLabs 的突破性增長，@avax 只是證明了這一市場的空白。 整體健康的55.6%利用率進一步證實了其在靈活性方面的價值主張，能夠適應量身定制的信貸原語，同時以其隔離設計最小化風險暴露。 隨著更廣泛的參與增加和收益創新加速，Silo的模組化設計使其處於成為下一波DeFi信貸核心原語的完美位置。 預期其相關性和TVL將進一步增長。 超級Silo 🫡

有機會提前了解 @MTorygreen 對 DeAI 的更廣泛願景：'DeAI 將超越比特幣' 加密貨幣的核心 PMF 一直以來都是自由（資本、所有權和協調）。 我認為，隨著 DeAI 的形成，這種精神將進一步加強。 雖然加密貨幣提供了傳統金融系統的替代方案，但 AI 是不可或缺的。它的發展軌跡是不可避免的，其影響將更加深遠。 隨著 $NVDA 達到 $5T 市值歷史新高（目前 $4.18T），超越整個加密市場的 $4T，顯然未來的趨勢已經顯而易見。

穩定幣 ≠ 低收益了。 新玩家 sYUSD 由 @aegis_im 提供 16% 年化收益率，這比大多數常見的穩定幣玩法高出 2–3 倍。 如果你想要更進一步的風險，sYUSD 可以接入 Pendle 或 Euler 以達到最大效率，大家透過一些聰明的循環和點數堆疊正在獲得 100% 以上的投資回報率。 老實說，如果你現在在穩定幣中尋找收益…… 就去 Aegis 吧。 *數據來源: @stablewatchHQ

我在這個領域花的時間越多，我越意識到一件事： 這不是關於捕捉每一波熱潮，而是關於策劃你聽誰的聲音。 時間線上充滿了噪音。但當你過濾這些噪音時，你會找到真正的聲音，真正的信號，那些在群體之前持續發聲、在趨勢之前打破敘事、並讓研究看起來很酷的人。 這些是我常去的思想者。有些是老前輩，有些是新發現。如果你來這裡是為了學習、交易、建設和成長，這些人都值得關注。 讓我們深入我的更新名單 👇 ➤ @0xCheeezzyyyy 一位認真的發言者，全職信號提供者。@mementoresearch 的清潔工，之前是 @pendle_fi 的軟體工程師。安靜但發言時很有火花。他的圖形設計太瘋狂了！我喜歡這個人。 ➤ @0xMughal 兼職醫生（酷），全職 Degen。@ivx_fi 的首席發言者。如果你喜歡鏈上內容和易於消化的 alpha，他的 Substack 是黃金。 ➤ @TATrader_Alan 艾倫不僅僅是繪製圖表，他講的是市場的語言。模式狙擊手，穩健的宏觀觀點，是進行山寨幣交易的必跟隨者。 ➤ @alphabatcher 線程機器。總是能早早捕捉到寶石。關注他以獲得尖銳的 DeFi 分析，沒有廢話，只有直接的 alpha。 ➤ @thelearningpill Arbitrum 研究怪獸。策劃優質的 alpha、深刻的見解和項目，讓它們在爆發之前就出現。安靜的殺手氣質。這是我在這個領域最喜歡的人之一。 ➤ @Defi_Warhol（重複提及） 自 2017 年以來一直在這裡。視覺 alpha 神。仍然在呼喚那些 30 倍的氛圍。當他畫畫時，相信他。 ➤ @stacy_muur（重複提及） 從 CMO 轉型為研究怪獸。深入 @KaitoAI、VeChain，並創立了 Greendots。內容？總是火熱！！她是 CTs 中最棒的之一。 ➤ @splinter0n（重複提及） 仍在打造 DeFi x AI 的火焰。仍在時間線上標記粉紅色。$LOUD、$Kaito，alpha 不斷湧現。Splin 聖者。 ➤ @0xFattDeFi 我在奮鬥中的兄弟。專注於 @symphony_io、@vooi_io 和 @OpenledgerHQ。努力工作，分享更努力。 ➤ @0xKaiFi 我下一個奮鬥中的兄弟。自 2021 年以來一直在搖滾。AI 人，尤其是在 @Mira_Network 上深入。哦，這個人還會做音樂，檢查他的聲音，真的。 ➤ @CChloeGemX alpha 女士。擁有風格和尖銳見解的 Web3 最大化者。對 @vooi_io 和 @OpenledgerHQ 非常感興趣。觀察她所關注的內容。你會發現大量的 alpha。 ➤ @TimHaldorsson 想從 @Kaito_AI 獲得不間斷的信息？這就是那個人。運營 @lunarstrategy 和 @yapstrategy - 純粹的 InfoFi 能量。 ➤ @Mikesi30 @FOMO_v 和 @boom_fi 的聯合創始人。創始人 + 交易者 + 風險投資家。將願景與執行相結合 - 真正的建設者。這是 @campnetworkxyz 的人。 ➤ @HouseofChimera 真正的研究團隊。支持真正的建設者。對 @HyperliquidX 和所有 Camp 相關的事物保持安靜的看漲情緒。 ➤ 最後但同樣重要的是 - 我 - @0x99Gohan。在完成這些人之後，再次關注我 lolll 保持關注正確的資訊來源，這個領域會有不同的感受。 關注尖銳的思想 - 靜音噪音 - 保持早期，保持聰明 標記我應該關注的其他人 👇

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