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YettaS
- 投資合夥人 @primitivecrypto - 亞洲邊緣、宏觀視角、穩定幣書- 北大和加州大學校友，經濟學博士
看到評論裡很多人在討論信科。我的觀察是：AI 作為生產力方向絕對沒問題，但也因為 AI 的進化速度太快，大概率除了那 0.1% 真正的頂尖 AI 科學家，其餘人都可能成為炮灰...
我這次去灣區感受特別深，大廠碼農的焦慮幾乎寫在臉上。微軟 2025 年累計裁掉超過一萬五千人，約占總員工的 7%。最黑色幽默的是，他們曾經成立一個 800 人的“提效降本組”，專門研究怎麼用 AI 節省人力成本，結果最後這個組自己被裁了200人…
Meta 則一邊用天價搶人（2001年出生的Matt 今年8月剛被250m美金 package 挖走），一邊維持魷魚廠文化，每季度都有末位淘汰，2025 年大概裁掉了 5%。在灣區的路邊咖啡店，幾乎隨處都能聽到裁員的消息。
還有一個很殘酷的現實，跟我差不多cohort的PhD當年都是基於視覺識別的機器學習。但到了這一代，已經全面切換到大語言模型與多模態。範式轉變直接讓我這些同學們的package遠遠落後於最近兩年畢業的新 PhD。時代的洪流，誰也擋不住。
另外，AI 第一个被验证的赛道其实是 vibe coding。因为写代码天生是结构化输入 + 可验证输出，而且还能高度全球化，所以成为了最容易被AI取代的领域。Cursor 和 Cognition 估值都在10B左右，成了这一波AI最直接的use case。
每一代人都觉得自己站在浪潮之巅，但其实我们都只是浪潮里的泡沫。
8月20日 15:12
北大近三年錄取數據：經院、光華熱度腰斬。想當年狀元扎堆，如今金融的光環一去不復返了…
我們內部有個指標：任何行業一旦清北生扎堆，基本就是頂部信號。精緻利己主義者不能扛早期風險，最擅長在內卷環境裡做邊際改進。同理北美藤校MBA。
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Bill的播客是我今年聊得最硬核的一次，提問非常犀利，把我們不少底層投資邏輯都挖了出來。
錄的時候 Circle 還沒IPO，現在回頭看，很多判斷已經開始驗證了。
8月6日 20:14
這期的Bill It Up，我們邀請了Primitive Ventures的合夥人Yetta，帶來了一場關於Crypto、VC和Web3的深度對話。她指出，當前市場周期對VC投資人充滿挑戰，需專注研究和識別市場中的結構性機會。Yetta特別探討了Stablecoin的崛起，其交易量高達35萬億，超過Visa兩倍，約60%用於跨境支付。Tether與Tron通過分佈式網絡滿足灰色地帶需求，Circle則憑合規路線在美、歐、日市場佔據優勢，未來潛力巨大。她還指出，Crypto行業呈“啞鈴”趨勢：一端是機構化的合規玩家（如Circle、CME），另一端是去中心化的草根創新。最後，Yetta建議00後利用AI成為“100x的自己”，聚焦Crypto核心風口，躬身入局快速成長。#Crypto #Web3 #VC
金句：
VC本身就是風險投資，九死一生，靠一兩個交易回本才是常態。
2017-2018年和2021年是加密市場的紅利期，現在則需回歸常識。
Crypto的商業模式無外乎三種：資本成本、流動性成本和區塊空間成本。
穩定幣已造就一個沒有支付寶的支付寶，實現全球收、付、匯。
Tether和Tron的成功源於抓住了跨境支付的剛需，建立了分佈式支付網絡。
Circle走合規路線，覆蓋美國、歐洲、日本，未來潛力巨大。
公鏈的差異化源於用戶畫像，以太坊偏穩定收益，Solana偏交易驅動。
新公鏈的機會來自新用戶和資產分配者的變化，類似拼多多抓住了下沉市場。
利用AI讓自己成為100倍的自己，探索興趣領域，成為稀缺資源。
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YettaS 已轉發
StablecoinX Inc. @stablecoin_x 宣布籌集 360,000,000 美元以購買 $ENA，並將尋求在納斯達克全球市場上市，股票代碼為“USDE”，其中包括 Ethena 基金會的 ENA 六千萬美元捐款
股票市場現在將可以直接接觸和接觸所有金融領域最重要的新興趨勢：
數字美元和穩定幣的增長。
為了啟動其收購策略，StablecoinX Inc. 將使用籌集的所有 260,000,000,000 美元現金收益（減去某些費用的金額）從 Ethena 基金會的子公司購買鎖定的 ENA。
從今天開始，Ethena 基金會子公司（透過第三方做市商）將使用代幣銷售的 260,000,000,000,000 美元現金收益中的 100% 在未來幾週內在公開交易場所策略性地購買$ENA，進一步使基金會的激勵措施與 StableCoinX 股東的激勵措施保持一致。
從今天開始，未來 5 週內每天計劃的部署時間表約為 6 萬美元。按當前價格計算，260 億美元約佔流通供應量的 8%。
重要的是，Ethena 基金會有權自行決定否決 StableCoinX 對$ENA的任何銷售。理想情況下，代幣永遠不會只專注於累積而出售。
如果 StableCoinX 隨後籌集資金，打算從 Ethena 基金會或其附屬機構購買額外的鎖定 ENA，則這些代幣銷售的現金收益計劃用於購買現貨$ENA。
StableCoinX 的財務策略是一項深思熟慮的多年資本配置策略，將使 StableCoinX 能夠捕捉數位美元需求長期激增的巨大價值，同時使每股 ENA 複利，使股東受益。
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我不這麼看，先通過穩定幣支付把錢引入鏈上，有了資金流入，鏈上經濟才有土壤去長出更多應用和創新。
2025年6月30日
若未來不斷降息，回到之前1%時代，其實穩定幣生意很難。
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