随着世界关注AI的每一个低语和谣言，公共SaaS发生了什么？ 答案是没什么变化！所有的乐趣都在私人市场。 自2022年后疫情崩盘以来，倍数没有超出狭窄的范围。 即便在这里，AI仍然是故事的主角，AI SaaS公司看到不同的估值相关性：收入增长。与此同时，非AI SaaS公司则更广泛地以效率指标进行估值。 2025年超高速增长公司的稀缺性自有其故事。公共SaaS公司已经成熟。我们数据集中中位数公司的年增长率为13.7%，中位数倍数为5.5倍。 大多数公司聚集在中位数附近，少数异常值推动了卓越的增长率。分布显示出从顶尖表现者到一群萎缩企业的急剧下降。 私人市场中有数十家独角兽，其增长率在AI和经典SaaS中都高出数倍。很快，最大的AI公司的资本需求将迫使它们进行首次公开募股（IPO）。 到那时，数据将看起来截然不同！