$WULF повышен до РЕКОМЕНДОВАНО на уровне OUTPERFORM в KBW, аналитик Стивен Глагола теперь имеет самые высокие оценки на рынке. "Мы оцениваем, что существующие аренды обеспечивают +505% CAGR EBITDA за 2025-2027 годы и положительную инфлекцию в предналоговом ROIC, что позволяет увеличить мультипликатор на текущем уровне 13.8x EV/EBITDA по нашей самой высокой оценке на 2027 год. Мы считаем, что инвесторы недооценивают масштаб изменения соотношения BTC-майнинга к аренде HPC в 2026-2027 годах и мощные катализаторы роста на 646 МВт чистой видимой аренды HPC до 2027 года. Наша целевая цена в $24 предполагает 6% ставку капитализации на существующие аренды и 368 МВт новых сделок в 2026 году, что подразумевает 21x EV/EBITDA по нашей оценке на 2027 год (оценка признания доходов в 2028 году по новым сделкам). Мы видим убедительную асимметрию риска/вознаграждения на текущих уровнях по сравнению с ключевыми рисками снижения."