Одним из более ясных уроков 2025 года является то, что внимание рынка сместилось от нарративов обратно к фундаментальным показателям. Протоколы реальных активов возглавили производительность, с средними приростами около 186%, что отражает спрос на доходность, обеспеченную активами, экспозицию к денежным потокам и более низкую волатильность. Инфраструктура последовала за ними, в то время как активы конфиденциальности тихо превзошли ожидания по мере увеличения интереса к финансовому суверенитету. В отличие от этого, сектора с акцентом на нарративы - GameFi, DePIN - в значительной степени показали худшие результаты. Капитал не покинул криптовалюту. Он просто изменил направление. Инвесторы все больше предпочитали предсказуемую доходность, реальную экономическую связь и доходность с учетом риска, а не спекулятивный рост. $QE идеально соответствует тому, что рынок вознаграждал в 2025 году.