Salah satu pelajaran yang lebih jelas dari tahun 2025 adalah bahwa perhatian pasar bergeser dari narasi dan kembali ke fundamental. Protokol aset dunia nyata memimpin kinerja, dengan kenaikan rata-rata mendekati 186%, mencerminkan permintaan untuk imbal hasil yang didukung aset, eksposur arus kas, dan volatilitas yang lebih rendah. Infrastruktur mengikuti, sementara aset privasi diam-diam mengungguli karena minat pada kedaulatan keuangan meningkat. Sebaliknya, sektor narasi berat - GameFi, DePIN, sebagian besar berkinerja buruk. Modal tidak meninggalkan kripto. Itu berputar. Investor semakin menyukai pengembalian yang dapat diprediksi, keterkaitan ekonomi riil, dan imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko daripada kenaikan spekulatif. $QE sangat selaras dengan apa yang dihargai pasar pada tahun 2025.