На мой взгляд, это «Соглашение Мар-а-Лаго» в реальном времени: Стратегия повышения глобальных доходностей по сравнению с доходностями США является центральной для ослабления доллара. То, что некоторые воспринимают как изменение на рынке, я вижу как политику — четкий шаг к девальвации доллара. Последствия выходят за рамки этого, особенно для развивающихся рынков, которые, как я считаю, могут значительно выиграть от этой ситуации.

То, что для многих может показаться одним из самых нелогичных шагов, для меня выглядит весьма убедительно в сегодняшней макроэкономической среде. Цель не в том, чтобы быть контрпродуктивным ради самого себя, а в том, чтобы следовать тезису, который является фундаментально сильным и широко недооцененным. Это, на мой взгляд, определяет развивающиеся рынки сегодня. В дополнение к растущим ценам на сырьевые товары, две ключевые силы движут этими экономиками: ослабленный доллар и подавленные доходности США. Обе, на мой взгляд, вероятны в будущем, учитывая масштаб долговой нагрузки и структурные двойные дефициты, с которыми мы сейчас сталкиваемся.

Никогда не забывайте — самые сильные тренды часто начинаются в тишине: Крупнейший серебряный шахтер в Северной Америке только что преодолел уровень сопротивления, который держался 45 лет. Это может показаться специфичным для компании, но я считаю, что это может сигнализировать о чем-то гораздо большем для всей горнодобывающей отрасли. Если бы мне пришлось подвести итог, это, возможно, самый захватывающий момент для драгоценных металлов в моей карьере, на мой взгляд.