Dit is naar mijn mening een real-time "Mar-a-Lago Accord": De strategie om wereldwijde rendementen te laten stijgen ten opzichte van de Amerikaanse rendementen is centraal voor het verzwakken van de dollar. Wat sommigen zien als een verschuiving op de markt, zie ik als beleid — een duidelijke stap richting dollar devaluatie. De implicaties reiken verder, vooral voor opkomende markten, waarvan ik geloof dat ze aanzienlijk kunnen profiteren van deze omgeving.

Wat voor velen misschien een van de meest onlogische zetten lijkt, lijkt mij in de huidige macro-omgeving zeer overtuigend. Het doel is niet om om de een of andere reden contrair te zijn, maar om een thesis na te streven die fundamenteel sterk en breed onderbezit is. Dat definieert voor mij op dit moment opkomende markten. Naast stijgende grondstofprijzen zijn er twee belangrijke krachten die deze economieën aandrijven: een zwakkere dollar en onderdrukte Amerikaanse rendementen. Beide lijken in mijn ogen waarschijnlijk, gezien de omvang van de schuldenlast en de structurele dubbele tekorten waarmee we nu worden geconfronteerd.

Vergeet nooit — de sterkste trends beginnen vaak in stilte: De grootste zilvermijnbouwonderneming in Noord-Amerika heeft net een weerstandsniveau doorbroken dat 45 jaar standhield. Dit lijkt misschien bedrijfsspecifiek, maar ik geloof dat het iets veel groters kan signaleren voor de algehele mijnbouwindustrie. Als ik het in één zin moest samenvatten, dan is dit misschien wel het meest opwindende keerpunt voor edelmetalen in mijn carrière, naar mijn mening.