1/ Iranul tocmai a avertizat SUA că prețurile petrolului nu pot fi pur și simplu împinse în jos. Mesajul lor a fost, în esență: Pregătește-te pentru ulei de 200 de dolari. Poate e vorba de retorică... Poate e un avertisment. Oricum ar fi, piața energiei face acum niște lucruri ciudate. 👇🏼🧵 $BCO $CL $XLE $WTI

2/ Transportul maritim în jurul Golfului Persic devine dezordonat. În ultimele ~36 de ore există rapoarte despre cinci nave lovite, câteva grav avariate. Unele dintre atacuri au implicat bărci dronă care vizau tancuri care traversau zona. Și acest lucru se întâmplă în jurul celui mai important punct de blocaj energetic de pe planetă.

3/ Apoi o altă răsturnare de situație. Oficialii americani spun acum că mine navale ar fi putut fi plasate în Strâmtoarea Hormuz. Cu doar o zi înainte spuneau că nu există dovezi de mine. Dacă minele chiar sunt acolo, acesta este unul dintre cele mai rele scenarii pentru transport. Asigurarea explodează. Traficul se prăbușește.

4/ Răspunsul SUA? O eliberare de butoi de 172M din Rezerva Strategică de Petrol. Asta reprezintă aproximativ 41% din rezervă. Este destul de clar ce încearcă să facă. Să calmeze piața petrolieră înainte ca perturbarea să se agraveze.

5/ Dar uleiul nu s-a liniștit cu adevărat. Volatilitatea este încă sălbatică. Iar energia este practic motorul macro în acest moment. Corelația pe 10 zile dintre WTI și S&P 500 este de aproximativ –0,6. Ulei în sus → acțiuni în jos.

6/ Acea relație apare des în conflicte. Istoric, acțiunile au fost corelate negativ cu petrolul în șase din ultimele opt conflicte geopolitice majore. Șocul energetic rămâne... De obicei, urmează scăderi de acțiuni.

7/ Uită-te la exemplele anterioare. Conflictul din Libia din 2011 • Petrol +36% • S&P aproximativ –19% Războiul din Golf din 1990 • Ulei +130% • Acțiuni aproximativ –16% Șocurile energetice rareori rămân sub control. Se scurg peste tot.

8/ Dar povestea nu este complet unidirecțională. Se spune că Iranul a permis trecerea petrolierelor indiene prin Hormuz. Ceea ce înseamnă că unele rute ar putea rămâne deschise în funcție de direcția în care merg navele. Deci situația nu este alb sau negru. E dezordonat.

9/ Piețele de opțiuni sunt încă înclinate spre creșterea petrolului. Scăldura WTI pe 1 lună este în jur de 30, una dintre cele mai ridicate valori din ultimii ani. Pe scurt: Traderii plătesc pentru expunerea la petrol cu potențial de creștere.

10/ Și iată partea ciudată. Petrolul a scăzut deja cu aproximativ 30% față de vârful recent, aproape de 119 dolari. Dar traderii de opțiuni încă se acoperă pentru o nouă creștere. Ceea ce îți spune că teama de întreruperea aprovizionării nu a dispărut.

11/ Totul se întoarce la un singur loc. Strâmtoarea Hormuz. Aproximativ 20% din aprovizionarea globală cu petrol trece prin acel coridorului. Chiar și o perturbare parțială acolo poate afecta întregul sistem energetic.

12/ Între timp, tocmai a apărut un alt factor. Se pare că China a suspendat exporturile de combustibili rafinați. Acum ai geopolitică + politica care înăsprește oferta în același timp. Piețele de energie sunt trase din mai multe direcții.

13/ Iar mesajul politic nu se aliniază cu prețurile de piață. Trump spune că SUA a câștigat deja războiul împotriva Iranului. Totuși, volatilitatea petrolului și piețele de opțiuni încă evaluează riscul de perturbare. Piețele de obicei sunt mai puțin interesate de afirmații... Și mai multe despre flow-uri.

14/ Iranul a propus, de asemenea, un cadru de încetare a focului. Condițiile includ recunoașterea drepturilor sale, despăgubiri financiare și garanții împotriva atacurilor viitoare. Dar ceea ce se întâmplă pe teren nu pare atât de simplu.

15/ Unele rapoarte spun că părți din comandamentul militar iranian operează încă independent. Grevele și perturbările transportului continuă. Ceea ce ridică adevărata întrebare a pieței: Chiar dacă încep negocierile... Poate asta să se oprească rapid?

În acest moment, concluzia este destul de simplă. Petrolul nu este doar un alt atu în acest mediu. Practic, variabila controlează totul acțiuni, așteptări de inflație și sentiment macro global. Până când fluxurile de energie se vor stabiliza, piețele vor continua să reacționeze la fiecare titlu din regiune.