De AI, queridinha a preocupação com dívidas em 90 dias. No último trimestre, a Oracle foi a história de crescimento definitiva. A ação subiu 40% após um acúmulo explosivo (RPO), convencendo o mercado de que a onda da IA estava começando. Agora, a narrativa azedou. O atraso ainda está crescendo, mas o foco mudou para o preço. Os investidores estão cada vez mais preocupados com a forma como a Oracle irá financiar os bilhões em gastos de capital necessários para cumprir esses pedidos. A recompensa parece distante, e a paciência está se esgotando. Os mercados de crédito estão soando o alarme. Investidores em títulos estão avaliando riscos mais altos, com spreads de CDS subindo para 140 pontos base, o maior desde 2009. A mensagem é clara: Wall Street não está mais apenas olhando para o potencial de crescimento – está preocupada com o projeto de lei.