Fra AI-favoritt til gjeldsbekymring på 90 dager. Forrige kvartal var Oracle den ultimate veksthistorien. Aksjen steg 40 % på bakgrunn av en eksplosiv etterslep (RPO), noe som overbeviste markedet om at AI-bølgen var i gang. Nå har fortellingen blitt sur. Etterslepet vokser fortsatt, men fokuset har flyttet seg til prislappen. Investorer er i økende grad bekymret for hvordan Oracle skal finansiere milliardene i kapitalutgifter som trengs for å oppfylle disse bestillingene. Belønningen føles fjern, og tålmodigheten begynner å bli tynnslitt. Kredittmarkedene slår alarm. Obligasjonsinvestorer priser inn høyere risiko, med CDS-spreader som hopper til 140 basispunkter, det høyeste siden 2009. Budskapet er klart: Wall Street ser ikke lenger bare på vekstpotensialet – det handler om å bekymre seg for regningen.