Od miláčka AI k dluhovému zájmu během 90 dnů. Minulé čtvrtletí bylo Oracle ultimátním příběhem růstu. Akcie posílily o 40 % díky explozivnímu backlogu (RPO), což přesvědčilo trh, že vlna AI začíná. Nyní se příběh zkazil. Zpoždění stále roste, ale pozornost se přesunula na cenovku. Investoři jsou stále více znepokojeni tím, jak Oracle financuje miliardové kapitálové výdaje potřebné k splnění těchto objednávek. Odměna působí vzdáleně a trpělivost se tenče. Úvěrové trhy dávají poplach. Investoři do dluhopisů počítají s vyšším rizikem, přičemž spready s CDS vyskočí na 140 bazických bodů, což je nejvyšší od roku 2009. Poselství je jasné: Wall Street už se nedívá jen na růstový potenciál – zabývá se zákonem.