Od ulubieńca AI do problemu z długiem w 90 dni. W ubiegłym kwartale Oracle była ostateczną historią wzrostu. Akcje wzrosły o 40% dzięki eksplozji zamówień (RPO), przekonując rynek, że fala AI zaczyna się. Teraz narracja się pogorszyła. Zamówienia nadal rosną, ale uwaga przesunęła się na cenę. Inwestorzy coraz bardziej martwią się, jak Oracle sfinansuje miliardy wydatków kapitałowych potrzebnych do zrealizowania tych zamówień. Zyski wydają się odległe, a cierpliwość się kończy. Rynki kredytowe biją na alarm. Inwestorzy obligacyjni wyceniają wyższe ryzyko, a różnice CDS skoczyły do 140 punktów bazowych, najwyższych od 2009 roku. Przesłanie jest jasne: Wall Street nie patrzy już tylko na potencjał wzrostu – martwi się o rachunek.