Onlangs draait het in CT en op sociale media vooral om de scherpe dalingen van edelmetalen zoals goud en zilver, en de interessante interacties met Moltbook. Maar naarmate het aandeel van AI-gedreven HFT (high-frequency trading) geleidelijk toeneemt, wat ook wel programmatische handel wordt genoemd, is het gevolg dat er fenomenen van scherpe dalingen op één dag of op korte termijn optreden, laten we dit maar de "fat tail effect" van de financiële markten noemen; Het voordeel is dat in een bullmarkt deze handel, door automatische uitvoering, de voortgang van de bullmarkt zal bevorderen. In een bear market is het hetzelfde; veel orders die bang zijn voor het risico van een bubbel worden op zulke momenten in één klap aangestoken, van oorspronkelijk hedginggedrag naar massaal short gaan; Eigenlijk kan deze cyclus ook laten zien dat de opbrengsten van eerdere kwantitatieve arbitrage aan het dalen zijn. Naast de lagere volatiliteit is een grote reden dat het aantal deelnemers ook is toegenomen, en dat is voornamelijk programmatische handel. In het AI-tijdperk worden de kansen voor gewone mensen om te arbitreren ook steeds minder. Onlangs had ik een gesprek met @cryptoxiao en de feedback was dat het huidige narratief is dat mensen geld verdienen door zo snel mogelijk te reageren op een nieuwsbericht en een order te plaatsen. De rest van de tijd zitten ze gewoon stil, dus ze zijn voortdurend bezig met het optimaliseren van deze workflow van informatie naar orderplaatsing, en de feedback van gebruikers is momenteel ook erg goed; Stel je voor dat in de toekomst een groot deel van de investeringsbeslissingen van gewone mensen wordt overgelaten aan hun AI. Wat zou de investeringsesthetiek van AI zijn? Welke nieuwe consensus zou er worden opgebouwd? Als het neigt naar homogeen kopen of verkopen, waar komt de opbrengst dan vandaan?