暗号通貨では、すべての取引量が同じではありません。 「トキシックフロー」はアーブボットやHFTによって>され、小売業者が><[>する「ノントキシックフロー」があります。 マーケットメイカーは最初の流れで損失を出し、後者から利益を得ます。 @Lighter_xyzは第二のフローを増やすことに全てを賭けており、メリットとデメリットを考えています。 まずはメカニズムから見ていきましょう。 -> なぜライターは標準口座、つまり小売料金を0%で提供しているのですか? 非毒性の流れ(別名小売)とは、流れがランダムで相関のない流れを指します。MMは、OBからアーブの全てを奪おうとするアーブボットに押しつぶされないため、トレードを好みます。 ライターは、MMが料金を喜んで支払う安全な空間を作り、小売業者が負担しなくて済むようにします。 -> さて、統計を見てみましょう。 一部の人はこう言います:ライトはハイパーリキッドやアスターよりも収益がはるかに少ないと。 私はこう言います:ライトはユーザーから得る価値がはるかに少ないです。 すべては視点の問題です。 テイクレート、つまり10億ドルの取引にかかるコストを見てみましょう。 このチャートは物語を語っています。10億ドルの取引に対して: ・ハイパーリキッドは~250万ドルの収益 ・アスターは~132万ドルを獲得 ・ライターはわずか0.32万ドルしか取れません ある視点では、ライターはお金をテーブルに置き、そのままにしておく。ライターは競合他社より8倍安いです。 -> 高収益のデックスはどこかから金を得ているんだろ? それは小売業者やLPerから来ています。 売上が少ないほど、価値はトレーダーの手元に留まります。つまり長期的にプレイするということです。 -> でもこのモデルは資本を保持できるのか?資本効率:10億ドルの未決済インタレストあたりの収益を見てみましょう。 これは、市場に停泊している資本からプロトコルがどれだけ「賃貸」を引き出すかを測定します。 ここでもライターが最も効率的です。 ・ハイプは10億ドルのOIあたり週あたり~178万ドルの収益を得ています。 ・アスターは~270万ドルを受け取る ・ライターは~95百万ドル。 ライターは抽出よりも粘着性を最適化しています。彼らは首都を搾り取ろうとしているわけではない。彼らは快適に過ごそうとしています。 -> では、ライターが安くて資本にとっても優しいなら、市場はその価値をどう評価しているのでしょうか? バリュエーションを見てみましょう。プラットフォームはFDVからOIへ。 ・ハイパーリキッドはOIに対して~2.8倍のプレミアムで取引されています。 ・アスターは~2.19倍で取引されています。 ・ライター?たった~1.99倍です。 市場はLighterを安価と見なしているのは、0フィーの非有害フローモデルの戦略的価値を無視しているからです。 追伸:私たちは、ミームコイン端末やローンチパッド(例:) 彼らは「ハイエクストラクション」モデルを採用しており、しばしば1回のスワップ手数料が1%かかります。 確かに、収益のチャートはしばらくの間だけ上昇します。しかし数学的には、これは小売の貸借対照表を飛躍的な速度で消耗させます。 だからこそ、収益の議論は視野が狭いと思います。 高額な手数料を課せれば、今日は高い収益を得られますが、明日はユーザーを失うリスクがあります。 価値と補足コストをMM手数料で補うために0の手数料を課せれば、フォークできない有害でない流動性ハブを構築できます。 要約 - 小売の流れは無毒(価値ある)です。 - ライターはこのフローへのアクセスをMMに販売し、小売手数料は0に保ちます。 - 低収益の統計は、実際にLighterがDeFiで最もコスト効率の良い会場であることを証明しています。 統計は@DefiLlamaより。チャート別 @dejondefi

速報:Xのデブーストされた単語とトピックのリストがリークされました。 暗号資産コンテンツがデブーストされていることを確認。