Nonostante i margini sottili e l'attenzione crescente su vault e curatori, i protocolli di prestito DeFi catturano più valore di qualsiasi altro strato nella pila di credito onchain. I dati di Aave e SparkLend mostrano che le commissioni di interesse pagate dai vault superano i ricavi che quei vault generano da soli. > Questo sfida direttamente l'idea che la distribuzione sia il principale vantaggio competitivo nel prestito DeFi. > Attraverso le principali strategie gestite da Etherfi, Fluid, Mellow e Treehouse, i protocolli di prestito guadagnano di più per unità di TVL distribuito rispetto ai vault costruiti sopra di essi. > Anche gli emittenti di asset a monte come Lido catturano meno valore una volta inclusi i margini netti di interesse derivanti dai prestiti. > Il vantaggio è strutturale piuttosto che ciclico. I protocolli di prestito monetizzano il prestito nominale invece della distribuzione rivolta all'utente. > Questo consente loro di catturare valore attraverso strategie, emittenti e condizioni di mercato, rendendo il prestito lo strato più difendibile nella pila di credito DeFi. Crediti a @SilvioBusonero per l'articolo originale

Il tracciamento dei dati di 118 lanci di token nel 2025 mostra una generale sotto-performance dopo il lancio. ~85% dei token stanno scambiando al di sotto della loro valutazione iniziale TGE, il che significa che circa 4 lanci su 5 sono ora in perdita. > Il token mediano è sceso di circa il 71% in FDV e del 67% in capitalizzazione di mercato rispetto ai livelli di lancio. > Solo circa il 15% dei token rimane sopra la loro valutazione iniziale, evidenziando quanto sia stata rara la forza sostenuta post TGE quest'anno. > La conclusione è che il TGE non rappresenta più un punto di ingresso precoce per la maggior parte dei token. Molti lanci hanno affrontato una forte compressione della valutazione poco dopo essere andati live, riflettendo una domanda più debole, dinamiche di sblocco pesanti e un ambiente di mercato più selettivo. Crediti a @ahboyash per la ricerca originale.

Hyperliquid ha registrato oltre $430M in deflussi netti nell'ultima settimana, segnando il suo terzo evento di deflusso più grande, secondo i dati di Dune. > I prelievi sono coincisi con un calo dell'AUM da oltre $6B a circa $4B, insieme a un calo settimanale di quasi il 20% del token HYPE. > I deflussi arrivano mentre la concorrenza nel trading perpetuo decentralizzato si intensifica. > I rivali Lighter e Aster hanno guadagnato quote di mercato negli ultimi mesi, riducendo il vantaggio di Hyperliquid in termini di volume di trading e attività. > Lighter ha attirato l'attenzione attraverso un sistema di ricompense basato su punti, con speculazioni di mercato su un potenziale lancio di token più avanti quest'anno. > Aster è rimasta attiva nonostante la recente controversia sulla integrità dei dati e un airdrop ritardato.