Con il recente ritracciamento di $IREN, faccio ciò che faccio sempre: ricontrollo i miei calcoli per confermare la mia convinzione. Il risultato = sono ottimista come sempre. Per semplificare, ho utilizzato solo l'accordo con Microsoft per calcolare il valore equo dopo che $IREN consegna H1–H4 nel 2026 e Microsoft aumenta come contrattato, $1,94 miliardi di ARR supportano valori azionari di circa $39 miliardi su 20x ARR. Questo è $137/azione (285 milioni di azioni in circolazione). Il multiplo di 20x ARR è la media a cui $CRWV e $NBIS sono stati scambiati nel 2025. È giusto che ci sia un rischio di esecuzione che Wallstreet sta prezzando, ma con una capitalizzazione di mercato sotto i $14 miliardi, il mercato sta assumendo che IREN fallirà completamente. Questo è irrazionale poiché Microsoft deve aver fatto la propria due diligence prima di firmare l'accordo e di dare il 20% di pagamento anticipato. Comunque, i mercati non sono sempre razionali, ed è qui che entra in gioco l'alpha per gli investitori intelligenti. Sospetto che quando il comunicato stampa uscirà nelle prossime settimane, che Horizon 1 sia completato meccanicamente e pronto per la messa in servizio, alcuni dei rischi di esecuzione saranno rimossi e parte dei $137 sarà prezzata. Man mano che ogni traguardo viene raggiunto, quel valore equo di $137 diventerà più ragionevole nel 2026. 💥Il valore equo di $137 è JUST sull'accordo con Microsoft. 💥 Traguardi per l'accordo con Microsoft: 1. Horizon 1: Completamento Meccanico & Messa in Servizio (Q4 2025) 2. Horizon 1: Pronto per l'Installazione GPU (Dic 2025) 3. Inizio Consegna GPU: Marzo 2026 4. Horizon 2: Pronto per l'Installazione GPU (Q1 o Q2 2026?) 5. Horizon 1 & 2: Installazione GPU & Accettazione (Q2 2026) 6. Horizon 1 - 4: Completamente Messo in Servizio (Fine 2026) Aggiungi le GPU del Canada per raggiungere la guida di ARR di $3,4 miliardi della direzione entro la fine del 2026 e una valutazione di $68 miliardi a un multiplo di 20x ARR e $240/azione è decisamente in gioco per il 2026. La paura del mercato è che il team di IREN non eseguirà; uno dei vantaggi di IREN è che sono di classe mondiale nella costruzione di data center, come dimostrato dalla loro esplosiva crescita nel mining di bitcoin negli ultimi 2 anni, dove si sono impegnati e hanno costruito strutture energetiche a un ritmo di 50MW al mese. L'obiettivo di prezzo di $240 sarà lentamente prezzato man mano che consegneranno sull'accordo con Microsoft, oltre alla transizione in corso da ASIC a GPU nella British Columbia per raggiungere 140k GPU entro la fine del 2026. Poi c'è la carta jolly su come monetizzeranno i 2GW a Sweetwater, oltre a possibili annunci di pipeline GW futuri che hanno accennato. TLDR: Non siamo abbastanza ottimisti.