S nedávným poklesem v roce $IREN dělám to, co dělám vždycky: dvakrát kontroluji své výpočty, abych potvrdil své přesvědčení. Výsledek = jsem stejně býčí jako vždy. Pro zjednodušení jsem použil pouze dohodu s Microsoftem pro výpočet reálné hodnoty poté, co $IREN dodá H1–H4 na rampách v roce 2026 a Microsoft jako smluvní, ARR ve výši 1,94 miliardy USD podporuje hodnoty vlastního kapitálu ~39 miliard USD na 20násobku ARR. To je 137 USD/akcii (285 mil. s nesplacenými akciemi). 20x násobek ARR je průměr, za který se $CRWV a $NBIS obchodovaly v roce 2025. Oprávněně, existuje riziko provedení, které Wallstreet oceňuje, ale při tržní kapitalizaci pod 14 miliard USD trh předpokládá, že IREN zcela selže. To je iracionální, protože Microsoft musel před podpisem dohody provést náležitou péči a dát 20% zálohu předem. Každopádně trhy nejsou vždy racionální, což je místo, kde přichází alfa pro chytré investory. Mám podezření, že až v příštích několika týdnech klesne PR, že Horizon 1 je mechanicky dokončen a připraven k uvedení do provozu, některá rizika provádění budou odstraněna a způsobí, že část ze 137 USD bude naceněna. S dosažením každého milníku bude reálná hodnota 137 USD v roce 2026 rozumnější. 💥 Reálná hodnota 137 $ je POUZE na dohodě s Microsoftem. 💥 Milníky pro dohodu s Microsoftem: 1. Horizont 1: Mechanické dokončení a uvedení do provozu (4. čtvrtletí 2025) 2. Horizon 1: Připraveno k instalaci GPU (prosinec 2025) 3. Dodání GPU začíná: březen 2026 4. Horizon 2: Připraveno na instalaci GPU (Q1 nebo Q2 2026?) 5. Horizon 1 a 2: Instalace a přijetí GPU (2. čtvrtletí 2026) 6. Horizont 1 - 4: Plně uvedeno do provozu (konec roku 2026) Přidejte kanadské GPU, abyste do konce roku 2026 dosáhli odhadu ARR vedení ve výši 3,4 miliardy USD, a pro rok 2026 je přímo ve hře ocenění 68 miliard USD při 20násobku ARR a 240 USD/akcii. Trh se obává, že tým IREN nebude fungovat; Jednou z výhod IRENu je, že jsou světovou špičkou v budování datových center, jak ukazuje jejich explozivní růst těžby bitcoinů za poslední 2 roky, kdy se zavázali a vybudovali energetické shelly s kadencí 50 MW za měsíc. Cílová cena 240 USD se bude pomalu započítávat do cen, protože splní dohodu se společností Microsoft a probíhající přechod z ASIC na GPU v Britské Kolumbii, aby do konce roku 2026 dosáhla 140 tisíc GPU. Pak je tu divoká karta, jak zpeněží 2GW ve Sweetwater, plus možná další oznámení o plynovodech GW, která naznačili. TLDR: Nejsme dostatečně býčí.