Clear Street, broker utama fintech pertama yang didirikan pada tahun 2018 yang mengklaim dapat membedakan melalui tumpukan teknologi kliring dan kustodian cloud-native miliknya, baru saja mengajukan untuk go public dengan penilaian $10-12 miliar yang dikabarkan (!!) dengan $CSIG ticker. Fakta kunci: >Memproses $28 miliar dalam nilai nosional harian >Sekitar 3,4% dari total volume ekuitas AS, pertumbuhan +94% dalam volume transaksi >Kustodian $16 miliar dalam saldo pelanggan >Mendominasi ceruk penjamin emisi "perbendaharaan kripto", memfasilitasi kesepakatan ekuitas/utang senilai $91 miliar untuk perusahaan seperti MicroStrategy ($MSTR) dan Trump Media ($TMTG). >Skala dan profitabilitas yang signifikan dengan $422 juta dalam 12 bulan terakhir EBITDA yang Disesuaikan pada Q3 2025. Penilaian $12 miliar menyiratkan ~28x EBITDA yang Disesuaikan. Meskipun ini adalah premi besar dibandingkan broker layanan volume tinggi seperti StoneX (~5x) atau Marex (~10x), dan jauh di atas takeout BTIG baru-baru ini sekitar 6-7x EBIDTA, ini sejalan dengan rekan-rekan "pipa ledeng" yang sangat penting seperti Tradeweb (~27x) dan berada di antara Interactive Brokers petahana teknologi (~20x) dan Robinhood (~40x). IPO "pipa ledeng keuangan" lainnya seperti $MIAX (yang hampir dua kali lipat dari harga IPO $23 Agustus 2025 menjadi ~$44 hari ini) telah bekerja dengan baik, memberi $CSIG landasan pacu untuk menskalakan ke "AWS of Capital Markets" jika dapat mengeksekusi keunggulan yang diklaim: Sementara perusahaan braket tonjolan mengeluarkan dana yang lebih kecil karena overhead manual dari rekonsiliasi warisan, Tumpukan buku besar tunggal otomatis $CSIG membuat pelayanan manajer baru menguntungkan dalam skala apa pun, menurut perusahaan. Akan memantau situasi 🫡

sumber: