Clear Street, il broker prime fintech fondato nel 2018 che afferma di differenziarsi grazie al suo stack tecnologico proprietario, nativo nel cloud, per la clearing e la custodia, ha appena presentato domanda per diventare pubblico con una valutazione stimata di $10-12 miliardi (!!) con il ticker $CSIG. Fatti chiave: >Elabora $28 miliardi in valore nozionale giornaliero >Circa il 3,4% del volume totale delle azioni statunitensi, +94% di crescita nel volume transato >Custodisce $16 miliardi in saldi dei clienti >Domina la nicchia degli underwriter per "crypto treasury", facilitando $91 miliardi in operazioni di equity/debt per aziende come MicroStrategy ($MSTR) e Trump Media ($TMTG). >Scala e redditività significative con $422 milioni di EBITDA rettificato negli ultimi 12 mesi a partire dal Q3 2025. Una valutazione di $12 miliardi implica ~28x EBITDA rettificato. Sebbene questo rappresenti un enorme premio rispetto ai broker di servizi ad alto volume come StoneX (~5x) o Marex (~10x), e ben al di sopra dell'acquisizione recente di BTIG a circa 6-7x EBIDTA, si allinea con i peer "plumbing" mission-critical come Tradeweb (~27x) e si colloca tra i broker tecnologici consolidati Interactive Brokers (~20x) e Robinhood (~40x). Altri IPO di "financial plumbing" come $MIAX (che è quasi raddoppiato dal suo prezzo IPO di $23 di agosto 2025 a ~$44 oggi) hanno funzionato bene, dando a $CSIG una corsia per scalare verso l'"AWS dei mercati dei capitali" se può eseguire il suo vantaggio dichiarato: mentre le aziende di bulge bracket stanno dismettendo fondi più piccoli a causa del carico manuale delle riconciliazioni legacy, lo stack automatizzato e a libro singolo di $CSIG rende redditizio il servizio ai gestori emergenti a qualsiasi scala, secondo l'azienda. Monitoreremo la situazione 🫡

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