Clear Street, фінтех-прайм-брокер, заснований у 2018 році, який заявляє про диференціацію через власний, хмарно-нативний технологічний стек клірингу та зберігання, щойно подав заявку на вихід на біржу за чутками оцінкою $10-12B (!!) з тикером $CSIG. Ключові факти: >Обробляє $28 млрд у щоденній номінальній вартості >Приблизно 3,4% від загального обсягу акцій США, +94% зростання обсягу операцій >Зберігає $16 млрд залишків клієнтів >Домінує в ніші андеррайтерів «крипто-казначейства», сприяючи $91B у акціях/боргових угодах для таких компаній, як MicroStrategy ($MSTR) та Trump Media ($TMTG). >Значний масштаб і прибутковість — $422 млн за останні 12 місяців Скоригований EBITDA станом на третій квартал 2025 року. Оцінка $12B передбачає ~28x скоригованого EBITDA. Хоча це величезна премія порівняно з брокерами з великим обсягом обслуговування, такими як StoneX (~5x) або Marex (~10x), і значно вище за нещодавній викуп BTIG приблизно на 6-7x EBIDTA, він узгоджується з критично важливими «сантехнічними» конкурентами, такими як Tradeweb (~27x), і розташований між технологічними Interactive Brokers (~20x) та Robinhood (~40x). Інші «фінансові» IPO, такі як $MIAX (який майже подвоївся з ціни IPO у 23 серпні 2025 року до ~44 доларів сьогодні), працювали добре, даючи $CSIG можливість масштабуватися до «AWS капітальних ринків», якщо він зможе реалізувати заявлену перевагу: Поки компанії з «балж-брекетингу» виводять менші фонди через ручні накладні витрати на узгодження спадщини, Автоматизований стек $CSIG з одним реєстром робить обслуговування молодих менеджерів прибутковим на будь-якому рівні, за даними компанії. Буду стежити за ситуацією 🫡

джерело: