Banyak alasan orang meluncurkan token adalah premi "inheren" yang dimiliki token relatif terhadap ekuitas. Tapi rasanya hari-hari itu sudah berakhir sekarang dan refleksivitas sekarang bergerak ke arah yang berlawanan meskipun orang-orang masih mencoba melakukan buku pedoman yang sama. Ketika siklus berputar, tim sering ditinggalkan dengan struktur tabel kapitalisasi yang sangat kompleks yang menyulitkan untuk mengoperasikan bisnis normal. Selain itu, para pendiri membutuhkan integritas yang sangat besar untuk tidak mengeksploitasi ketidakselarasan insentif, dan investor menuntut premia risiko untuk kompleksitas tambahan. Sebagian besar dari kita setuju bahwa token harus secara efektif menjadi ekuitas, dan neraca pada akhirnya akan hidup on-chain. Tetapi agar itu berhasil, hukum perlu diubah atau perusahaan perlu beradaptasi menjadi perusahaan normal on-chain tanpa token. Era "tokenomik" yang kompleks pada dasarnya telah berakhir, dan sebagian besar dari apa yang kami bangun hanyalah perusahaan yang ekuitasnya memiliki beberapa fasilitas dan tikungan tambahan dalam struktur. Satu-satunya kasus penggunaan yang kuat untuk ekuitas/token yang dapat diprogram dalam beberapa tahun terakhir adalah DePIN, karena Anda tidak dapat membangun jaringan perangkat keras dengan parit nyata (misalnya @GEODNET) dengan cara lain. Kita perlu mengubah undang-undang, jika tidak, kita akan berakhir seperti Sisyphus yang menghabiskan seluruh waktu kita berurusan dengan struktur yang terlalu kompleks alih-alih membangun bisnis yang hebat.