Apa yang terjadi di kripto pada tahun 2026 akan didorong oleh kondisi makro. Dua sinyal paling penting. Yang pertama adalah pertumbuhan ekonomi. Ketika ISM PMI berada di bawah 50, ekonomi beroperasi secara defensif. Modal memprioritaskan kas, hasil durasi pendek, dan keamanan neraca. Paparan risiko tetap terbatas. Pergerakan berkelanjutan di atas 50 menandakan ekspansi. Ekspansi meningkatkan ekspektasi pendapatan, meningkatkan kepercayaan diri dan meningkatkan toleransi terhadap risiko. Sinyal kedua adalah dolar AS. Dolar yang kuat menarik modal global menuju keamanan dan likuiditas. Dolar yang melemah mendorong investor untuk mencari di tempat lain untuk mempertahankan pengembalian riil. Saat tren dolar lebih rendah, modal biasanya bergerak ke bawah kurva risiko, pertama ke ekuitas dan kemudian ke aset beta yang lebih tinggi, seperti $ETH. Tetapi tidak ada sinyal yang berfungsi dengan sendirinya. Pertumbuhan tanpa rotasi membuat modal tetap terkonsentrasi. Rotasi tanpa pertumbuhan tetap rapuh. Ketika keduanya selaras, kendala makro yang memiliki pengambilan risiko terbatas mulai mereda. Itu tidak menyiratkan partisipasi yang luas. Modal akan selektif, diukur dengan hati-hati dan didorong oleh fundamental nyata.