Wat er in crypto in 2026 gebeurt, zal worden gedreven door macro-omstandigheden. Twee signalen zijn het belangrijkst. Het eerste is economische groei. Wanneer de ISM PMI onder de 50 zit, opereert de economie defensief. Kapitaal geeft prioriteit aan contanten, kortlopende rendementen en de veiligheid van de balans. Risico-exposure blijft beperkt. Een aanhoudende stijging boven de 50 signaleert expansie. Expansie verhoogt de winstverwachtingen, verbetert het vertrouwen en vergroot de tolerantie voor risico. Het tweede signaal is de Amerikaanse dollar. Een sterke dollar trekt wereldwijd kapitaal naar veiligheid en liquiditeit. Een verzwakkende dollar duwt investeerders om elders te kijken om reële rendementen te behouden. Naarmate de dollar lager trendt, beweegt kapitaal doorgaans naar beneden op de risicocurve, eerst naar aandelen en vervolgens naar hogere beta-activa, zoals $ETH. Maar geen van beide signalen werkt op zichzelf. Groei zonder rotatie houdt kapitaal geconcentreerd. Rotatie zonder groei blijft fragiel. Wanneer beide op één lijn liggen, beginnen de macro-beperkingen die risicobereidheid hebben beperkt, te versoepelen. Dat impliceert geen brede deelname. Kapitaal zal selectief zijn, zorgvuldig worden afgemeten en worden gedreven door reële fundamenten.