L'inflation des producteurs (PPI = Indice des prix à la production) est arrivée beaucoup plus élevée que prévu pour janvier : PPI 2,9 % Y/Y, en baisse par rapport à 3 %, mais significativement au-dessus des 2,6 % attendus. PPI Core 3,6 % Y/Y, en hausse par rapport à 3,3 % et bien au-dessus des 3,0 % attendus. PPU excluant les aliments, l'énergie et le commerce était de 3,4 %, en baisse par rapport à 3,5 % précédemment. --- PPI 0,5 % M/M, en hausse de 0,4 %, plus élevé que les 0,3 % attendus. PPI Core 0,8 % M/M, en hausse par rapport à 0,7 % précédent, et plus élevé que les 0,3 % attendus. PPI excluant les aliments, l'énergie et le commerce était de 0,3 % M/M, inchangé par rapport au précédent. --- En général, le PPI est un indicateur avancé du CPI (inflation des consommateurs) si les producteurs peuvent répercuter les coûts plus élevés sur les consommateurs. Cependant, l'effet sur les prix à la consommation dépend également de la demande des consommateurs, qui a diminué au cours des derniers mois. Nous pensons qu'après des années d'inflation cumulative élevée qui a laissé les prix significativement élevés malgré le récent refroidissement désinflationniste, les consommateurs sont tout simplement à bout. Les consommateurs substituent des produits par des alternatives moins chères et des marques de distributeur, ou réduisent leur demande. La désinflation des prix brutale que nous avons observée au cours des 2 derniers mois pourrait être un signe d'un ralentissement de la demande des consommateurs, ce qui pourrait forcer les producteurs et les détaillants à absorber les coûts supplémentaires.