JPMorgan abaisse la note de $MOS à Sous-pondérer contre Neutre, PT $24 Commentaires de l'analyste : "Mosaic est susceptible de connaître une année de bénéfices inférieurs en 2026 comme scénario de base. Le portefeuille d'activités de Mosaic comprend deux grandes divisions : une opération de phosphate et une activité de potasse. Les phosphates utilisent le soufre et l'ammoniac comme matières premières clés. Les prix des phosphates baissent quelque peu en raison de problèmes d'accessibilité, tandis que les prix du soufre ont à peu près doublé, et l'ammoniac a également augmenté. Mosaic achète environ 2,2 millions de tonnes de soufre par an, et nous estimons que ses coûts moyens de soufre augmenteront d'environ 525 millions de dollars en 2026 d'une année sur l'autre, passant de 469 millions de dollars à 994 millions de dollars, alors que ses coûts par tonne augmentent de 236 $/tonne à 460 $/tonne. Les difficultés sur le marché des phosphates ont conduit à la fermeture d'opérations à coût élevé en Amérique du Sud en raison des prix élevés du soufre et des faibles revenus des producteurs. L'opération Fertilizantes de Mosaic pourrait voir son EBITDA passer de 567 millions de dollars à 235 millions de dollars en 2026. Il est probable qu'il y ait une dynamique de bénéfices négative comme scénario de base au cours des premier et deuxième trimestres de 2026, tant séquentiellement qu'année après année, alors que ces coûts inflationnistes se répercutent dans le compte de résultat de Mosaic. Notre estimation de l'EBITDA pour 2026 pour Mosaic est de 1,96 milliard de dollars contre 2,4 milliards de dollars en 2025." Analyste : Jeffrey Zekaukas