Le marché obligataire japonais commence à se comporter comme un marché émergent. Les rendements explosent, la demande s'effondre et le stress s'accumule. • La BOJ signale une normalisation supplémentaire après des décennies de taux zéro • Les assureurs viennent de vendre le plus d'obligations JGB à long terme jamais enregistrées (5ème mois consécutif) • La demande lors de l'enchère de 20 ans a manqué sa moyenne sur 12 mois • Les fonds spéculatifs ont intensifié leurs positions courtes en yen au niveau le plus baissier depuis le T1 2024 Tous les yeux sont rivés sur la réunion de la BOJ de vendredi. Soit les achats d'obligations reprennent… soit la volatilité revient.