Selon Cryptopolitan, le marché du capital-risque crypto en 2025 a subi un changement structurel clair. Le financement total pour l'année a augmenté de 433 % d'une année sur l'autre pour atteindre 49,75 milliards de dollars, tandis que le nombre de transactions divulguées a chuté de 42 % pour atteindre 898. Le capital s'éloigne d'une approche « spray-and-pray » vers un focus hautement concentré sur un petit nombre de projets à grande échelle et de transactions stratégiques. Les données de décembre sont particulièrement illustratives : bien que le nombre de transactions soit resté globalement stable, le financement mensuel n'a totalisé que 860 millions de dollars, indiquant que les chiffres de financement annuels étaient largement tirés par des méga-tours et des activités de fusions et acquisitions, plutôt que par une reprise généralisée des investissements en phase de démarrage. Par secteur, DeFi (22,4 %) reste le plus grand récipiendaire de capital, suivi par CeFi (13,8 %) et AI (12,7 %). RWA et DePIN émergent progressivement comme des thèmes structurels avec une plus grande certitude à moyen terme. En même temps, la consolidation des échanges, le financement au niveau des entreprises et les allocations crypto basées sur le bilan redéfinissent le paysage de l'industrie. 2025 n'est pas une année de « plus de projets », mais un cycle défini par une plus grande concentration de capital, des barrières à l'entrée plus élevées et un biais plus fort vers l'échelle et la valeur stratégique.