根据Cryptopolitan的报道，2025年的加密风险投资市场经历了明显的结构性变化。 全年总融资同比激增433%，达到497.5亿美元，而披露的交易数量下降了42%，降至898笔。资本正在从“喷洒和祈祷”的方式转向对少数大型项目和战略交易的高度集中关注。 12月的数据尤其具有说明性：尽管交易数量基本保持稳定，但月度融资总额仅为8.6亿美元，这表明年度融资数据主要是由巨额融资和并购活动推动的，而不是早期投资的广泛复苏。 按行业划分，去中心化金融（DeFi，22.4%）仍然是资本的最大接受者，其次是中心化金融（CeFi，13.8%）和人工智能（AI，12.7%）。现实资产（RWA）和去中心化物理基础设施网络（DePIN）逐渐成为具有更强中期确定性的结构性主题。同时，交易所整合、企业级融资和资产负债表驱动的加密分配正在重塑行业格局。 2025年不是“更多项目”的一年，而是一个以更大资本集中度、更高进入壁垒以及更强的规模和战略价值倾向为特征的周期。