Maintenant, le marché des cryptomonnaies et la logique de manipulation ont changé. L'activité quotidienne, le volume des transactions et le TVL ne reflètent pas nécessairement la réalité. Un nouveau critère de mesure est introduit : P2P (Peer-to-Peer Supply). Dans le monde des cryptomonnaies, le TVL est le moyen le plus facile de se faire avoir. Les projets mettent en place des exploitations de liquidité avec un APY élevé, les gros investisseurs y déposent de l'argent pour "gagner sans effort", et le TVL atteint instantanément des dizaines de milliards. Mais cet argent est mort, une fois les récompenses minées, il est retiré, sans aucune adhérence à l'écosystème. Si le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens et le volume des transactions d'une chaîne diminuent, cela signifie-t-il qu'elle est en difficulté ? Mais dans le même rapport financier, se cache un signal plus crucial : La quantité de stablecoins en P2P (Peer-to-Peer Supply). Cela comptabilise l'argent qui est réellement transféré, payé et réglé entre les portefeuilles. Le TVL représente combien d'argent est en train de dormir et de gagner des intérêts ; le P2P Supply représente combien d'argent est occupé à faire des affaires. Prenons un exemple, par exemple SEI. Le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens sur la chaîne Sei a chuté de 26 %, et le volume des transactions a diminué de 31 %. Cependant, la quantité de stablecoins en P2P de Sei a atteint un niveau record, atteignant 78,4 millions de dollars. Depuis le début de l'année, ce chiffre a augmenté de 157 %. La baisse des données EVM de Sei indique que les spéculateurs et les opportunistes qui en vivaient se sont retirés. Mais le nouveau record des données P2P montre que la demande réelle de paiement, de règlement des transactions et de circulation des fonds est restée. Il y a cinq ans, nous regardions les blockchains publiques et qui racontait la meilleure histoire. Il y a trois ans, nous regardions les blockchains publiques et qui avait le TVL le plus élevé. Aujourd'hui, peut-être devrions-nous regarder qui a de l'argent actif sur sa chaîne.