Hiện tại, thị trường tiền điện tử và logic thao túng đã thay đổi, số lượng người dùng hàng ngày, khối lượng giao dịch, TVL không nhất thiết phản ánh chính xác thực tế, cần đưa ra một tiêu chuẩn đo lường mới là P2P (Cung cấp Peer-to-Peer). Khi xem xét các dự án trong thị trường tiền điện tử, điều dễ bị lừa nhất chính là TVL. Các dự án tạo ra các chương trình khai thác thanh khoản với APY cao, các nhà đầu tư lớn gửi tiền vào để "kiếm lời", TVL ngay lập tức lên đến hàng chục tỷ. Nhưng số tiền này là chết, sau khi khai thác xong thì rút đi, không có bất kỳ độ bám dính nào với hệ sinh thái. Nếu số lượng người dùng hàng ngày và khối lượng giao dịch của một chuỗi giảm xuống, có phải điều đó có nghĩa là nó đã chết? Nhưng trong cùng một báo cáo tài chính, có một tín hiệu quan trọng hơn: Khối lượng cung cấp stablecoin P2P (Cung cấp Peer-to-Peer). Nó thống kê số tiền thực sự đang được chuyển khoản, thanh toán, và giải quyết giữa các ví. TVL đại diện cho số tiền đang nằm yên hưởng lãi; P2P Supply đại diện cho số tiền đang bận rộn làm ăn. Ở đây có một ví dụ, chẳng hạn như SEI, số lượng người dùng EVM trên chuỗi Sei đã giảm 26%, khối lượng giao dịch giảm 31%. Tuy nhiên, khối lượng cung cấp stablecoin P2P của Sei đã đạt mức cao kỷ lục, lên tới 78,4 triệu USD. Kể từ đầu năm đến nay, dữ liệu này đã tăng 157%. Dữ liệu EVM của Sei giảm cho thấy những người đầu cơ và khai thác đã rút lui. Nhưng dữ liệu P2P đạt mức cao mới cho thấy nhu cầu thanh toán thực sự, giải quyết giao dịch và luân chuyển vốn vẫn còn lại. Năm năm trước, chúng ta xem các chuỗi công cộng, xem ai kể câu chuyện hay. Ba năm trước, chúng ta xem các chuỗi công cộng, xem ai có TVL cao. Hôm nay, có lẽ chúng ta nên xem, ai có nhiều tiền hoạt động trên chuỗi.