Der Markt und die Manipulationslogik im Krypto-Bereich haben sich verändert. Tägliche aktive Nutzer, Handelsvolumen und TVL spiegeln nicht unbedingt die Realität wider. Es wird ein neuer Maßstab eingeführt: P2P (Peer-to-Peer Supply). Im Krypto-Bereich ist es am einfachsten, beim TVL betrogen zu werden. Projektteams bieten hochverzinsliche Liquiditätsmining-Programme an, große Investoren legen ihr Geld an und „verdienen im Liegen“, wodurch der TVL plötzlich in die Milliarden geht. Aber dieses Geld ist tot; nach dem Mining wird es abgehoben, was keine Bindung an das Ökosystem schafft. Wenn die täglichen aktiven Nutzer und das Handelsvolumen einer Blockchain sinken, bedeutet das dann, dass sie gescheitert ist? Aber in demselben Finanzbericht verbirgt sich ein entscheidendes Signal: P2P-Stablecoin-Versorgung (Peer-to-Peer Supply). Dies erfasst das Geld, das tatsächlich zwischen Wallets transferiert, bezahlt und abgerechnet wird. TVL zeigt, wie viel Geld untätig Zinsen verdient; P2P Supply zeigt, wie viel Geld aktiv im Geschäft ist. Hier ein Beispiel: Bei SEI ist die Zahl der täglichen aktiven Nutzer auf der Sei-Chain um 26 % gesunken, das Handelsvolumen um 31 %. Aber die P2P-Stablecoin-Versorgung von Sei hat ein historisches Hoch erreicht und beträgt 78,4 Millionen Dollar. Seit Jahresbeginn ist dieser Wert um 157 % gestiegen. Der Rückgang der EVM-Daten von Sei zeigt, dass die Spekulanten und die, die von dieser Blockchain leben, sich zurückgezogen haben. Aber die neuen Höchststände bei den P2P-Daten zeigen, dass die echte Zahlungsnachfrage, Handelsabwicklung und Kapitalfluss geblieben sind. Vor fünf Jahren haben wir uns öffentliche Blockchains angesehen und geschaut, wer die besten Geschichten erzählt. Vor drei Jahren haben wir uns öffentliche Blockchains angesehen und geschaut, wer den höchsten TVL hat. Heute sollten wir vielleicht darauf achten, wessen Blockchain voll mit aktivem Geld ist.