OO (#25) : La principale raison pour laquelle les transactions d'équité traditionnelles peinent à se réaliser dans la crypto est .... les MULTIPLES. Une bonne façon d'obtenir une base pour le prix est de regarder les multiples de revenus NTM médian SAAS dans le tradfi : - Forte Croissance (>27% de croissance y/y) : 10,3x - Croissance Moyenne (15% - 27%) : 7,6x - Faible Croissance (0% - 15%) : 3,8x Exemple : si vous avez une entreprise qui devrait croître de 30% l'année prochaine et générer 130 millions de dollars de revenus, elle serait évaluée à un EV d'environ 1,3 milliard de dollars. C'est tout. Malgré des marges brutes d'environ 80%. Cette même entreprise en '21 aurait été évaluée à plus de 4,5 milliards de dollars, et si la croissance était bien au-dessus de 30%, elle aurait facilement pu atteindre plus de 6 milliards de dollars. Aujourd'hui, il est vraiment difficile de comprendre les mathématiques de ces transactions lorsque vous intégrez ce que les marchés publics ou un stratégique paieront pour la même entreprise. De plus, lorsque vous intégrez l'évaluation du tour précédent, le cap-table, l'équité des employés et des fondateurs, la plupart des fondateurs ne veulent pas s'occuper de la restructuration d'un tour à la baisse. En conséquence, ils ne lèvent des fonds que lorsqu'ils sont vraiment à court d'argent ou s'ils peuvent structurer un document qui leur permet de maintenir leur évaluation tout en finançant une sorte d'activité stratégique (c'est-à-dire M&A). Si vous commencez à ajouter la taille du marché, le coût de la croissance, la concurrence et le calendrier de liquidité, la plupart des transactions n'ont tout simplement pas de sens, ce qui explique pourquoi elles ne se réalisent pas. Cela dit, on commence à voir quelques signes de vie. Certaines des meilleures entreprises de leur catégorie qui reviennent à de bons chiffres ont discrètement commencé à explorer des levées potentielles à travers une gamme de structures. Les taux aideront certainement cette dynamique, mais les marchés publics serviront d'indicateur principal. Lorsque vous voyez les multiples s'accumuler, c'est probablement un bon signe que les transactions d'équité traditionnelles suivront dans l'espace.

OO (#25) : La principale raison pour laquelle les transactions d'équité traditionnelles peinent à se réaliser dans la crypto est .... les MULTIPLES. Une bonne façon d'obtenir une base pour le prix est de regarder les multiples de revenus NTM médian SAAS dans le tradfi : - Forte Croissance (>27% de croissance y/y) : 10,3x - Croissance Moyenne (15% - 27%) : 7,6x - Faible Croissance (0% - 15%) : 3,8x Exemple : si vous avez une entreprise qui devrait croître de 30% l'année prochaine et générer 130 millions de dollars de revenus, elle serait évaluée à un EV d'environ 1,3 milliard de dollars. C'est tout. Malgré des marges brutes d'environ 80%. Cette même entreprise en '21 aurait été évaluée à plus de 4,5 milliards de dollars, et si la croissance était bien au-dessus de 30%, elle aurait facilement pu atteindre plus de 6 milliards de dollars. Aujourd'hui, il est vraiment difficile de comprendre les mathématiques de ces transactions lorsque vous intégrez ce que les marchés publics ou un stratégique paieront pour la même entreprise. De plus, lorsque vous intégrez l'évaluation du tour précédent, le cap-table, l'équité des employés et des fondateurs, la plupart des fondateurs ne veulent pas s'occuper de la restructuration d'un tour à la baisse. En conséquence, ils ne lèvent des fonds que lorsqu'ils sont vraiment à court d'argent ou s'ils peuvent structurer un document qui leur permet de maintenir leur évaluation tout en finançant une sorte d'activité stratégique (c'est-à-dire M&A). Si vous commencez à ajouter la taille du marché, le coût de la croissance, la concurrence et le calendrier de liquidité, la plupart des transactions n'ont tout simplement pas de sens, ce qui explique pourquoi elles ne se réalisent pas. Cela dit, on commence à voir quelques signes de vie. Certaines des meilleures entreprises de leur catégorie qui reviennent à de bons chiffres ont discrètement commencé à explorer des levées potentielles à travers une gamme de structures. Les taux aideront certainement cette dynamique, mais les marchés publics serviront d'indicateur principal. Lorsque vous voyez les multiples s'accumuler, c'est probablement un bon signe que les transactions d'équité traditionnelles suivront dans l'espace.

DERNIÈRE MINUTE : Trump va ouvrir le marché des retraites américain aux investissements en crypto, selon le FT. Le président américain devrait signer un décret exécutif qui ouvrirait les plans 401k à des investissements alternatifs au-delà des actions et obligations traditionnelles.

TLDR - Les plans de Stablecoin et de crypto de Citi à partir des résultats : - Les clients de Citi veulent une solution multi-actifs, multi-banques et transfrontalière en temps réel avec conformité, comptabilité, tout résolu. - Citi examine 4 domaines : rampes (fiat <-> crypto), gestion des réserves, propre stablecoin + dépôts tokenisés. - Services de tokenisation de Citi : permettront aux clients de déplacer des actifs de NY -> HK -> UK instantanément sans coûts de transaction supplémentaires pour passer de fiat à numérique et vice versa. Fournira également financement et liquidité. - Sur un consortium bancaire de style Zelle avec BoA + JPM : besoin de la Genius Act pour une clarté réglementaire.

PDG DE CITI : CITIGROUP ENVISAGE D'ÉMETTRE UN STABLECOIN