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Omar
絕對是 NFA。投資者@Dragonfly_xyz
Omar 已轉發
Dragonfly 在 2020 年 8 月投資了 PepperSec, Inc.，即 Tornado Cash 的開發者。我們之所以進行這項投資，是因為我們相信開源隱私保護技術的重要性。在我們投資之前，我們獲得了一份外部法律意見，確認 Tornado Cash 的建設符合法律，這是根據 FinCEN 在 2019 年提供的指導意見。
政府現在在公開法庭上表示，他們正在考慮對 Dragonfly 提起指控，因為我們在 2020 年投資了 Tornado Cash 團隊。
在律師的建議下，我們已經避免公開評論。但我們再也無法保持沉默。
我們深信美國人擁有隱私的權利，而缺乏隱私仍然是加密貨幣最大未解決的問題之一。因此，我們堅持我們的投資。我們並未對 Tornado Cash 進行操作或行使任何控制權，與任何惡意用戶沒有接觸，我們始終鼓勵我們的投資組合公司遵循法律，並且我們堅持認為 Tornado Cash 本身有合法存在的權利——這一觀點得到了 Van Loon v. Department of the Treasury 及 OFAC 隨後撤銷制裁的支持。在這種情況下，對一個風險投資公司因其投資組合公司的所謂不當行為提出指控將是前所未有的。
在 2023 年，我們收到了 DOJ 的傳票，並已全力配合政府對 Tornado Cash 的調查，對我們始終遵守法律充滿信心。DOJ 已明確表示，我們並不是他們調查的目標。與每一項投資一樣，我們向 PepperSec 提供了與我們對所有投資組合公司提供的相同建議和支持。
我們認為政府今天在法庭上的聲明主要是為了削弱 Tornado Cash 的辯護——使辯護方更難讓 Tom 上庭作證。
經過這麼長的時間——多年後——對 Dragonfly 提起指控將是令人震驚的，與事實和法律相悖，並將對美國所有對加密貨幣和隱私保護技術的投資產生寒蟬效應。
我們不相信 DOJ 會真的提出如此荒謬和毫無根據的指控。但如果他們這樣做，我們打算全力以赴地為自己辯護。
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隨著市場全面風險偏好，公共倍數大幅上升。未來12個月的收入倍數從一年前的10.3倍翻倍至今天的21.4倍。
我們距離2021年疫情高峰的倍數還有三分之二。如果私有和公共市場的泡沫是任何指標，那麼將會一路回到高峰。
2024年7月1日
OO (#25): 傳統股權交易在加密貨幣中難以完成的主要原因是.... MULTIPLES。
獲得定價基準的一個好方法是查看傳統金融中中位數的SAAS NTM收入倍數：
- 高增長（>27% 年增長）：10.3倍
- 中增長（15% - 27%）：7.6倍
- 低增長（0% - 15%）：3.8倍
舉例來說：如果你有一個預計明年增長30%並產生1.3億美元收入的業務，那麼它的企業價值將約為13億美元。就這樣。
儘管擁有約80%的毛利率。那同樣的業務在2021年，將被定價為超過45億美元，如果增長率遠超過30%，它可能輕鬆命令超過60億美元。
今天，當你考慮到公共市場或戰略投資者對同一業務的支付時，真的很難理解這些交易的數學。此外，當你考慮到之前的輪次估值、資本結構、員工和創始人的股權時，大多數創始人不想處理下輪重組。因此，他們只有在真正缺乏現金或能夠結構一份允許他們保持估值但仍能資助某種戰略活動（即併購）的文件時才會籌集資金。
如果你開始添加市場規模、增長成本、競爭和流動性時間表，大多數交易根本就不合邏輯，這就是為什麼它們沒有完成。
話雖如此，開始看到一些復甦的跡象。一些最佳的行業領先企業已經悄然開始探索各種結構的潛在融資。
利率肯定會幫助這一動態，但公共市場將作為主要指標。當你看到倍數上升時，這可能是一個好兆頭，表明傳統股權交易將在這個領域跟進。
感謝@jaminball提供的圖表
40.75K
隨著市場全面風險偏好，增長倍數開始飆升。高增長類別的NTM收入從10.3倍上升到21.4倍，增長了2倍。雖然還沒有達到2021年的水平，但我們已經走了三分之二的路程。
2024年7月1日
OO (#25): 傳統股權交易在加密貨幣中難以完成的主要原因是.... MULTIPLES。
獲得定價基準的一個好方法是查看傳統金融中中位數的SAAS NTM收入倍數：
- 高增長（>27% 年增長）：10.3倍
- 中增長（15% - 27%）：7.6倍
- 低增長（0% - 15%）：3.8倍
舉例來說：如果你有一個預計明年增長30%並產生1.3億美元收入的業務，那麼它的企業價值將約為13億美元。就這樣。
儘管擁有約80%的毛利率。那同樣的業務在2021年，將被定價為超過45億美元，如果增長率遠超過30%，它可能輕鬆命令超過60億美元。
今天，當你考慮到公共市場或戰略投資者對同一業務的支付時，真的很難理解這些交易的數學。此外，當你考慮到之前的輪次估值、資本結構、員工和創始人的股權時，大多數創始人不想處理下輪重組。因此，他們只有在真正缺乏現金或能夠結構一份允許他們保持估值但仍能資助某種戰略活動（即併購）的文件時才會籌集資金。
如果你開始添加市場規模、增長成本、競爭和流動性時間表，大多數交易根本就不合邏輯，這就是為什麼它們沒有完成。
話雖如此，開始看到一些復甦的跡象。一些最佳的行業領先企業已經悄然開始探索各種結構的潛在融資。
利率肯定會幫助這一動態，但公共市場將作為主要指標。當你看到倍數上升時，這可能是一個好兆頭，表明傳統股權交易將在這個領域跟進。
感謝@jaminball提供的圖表
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今天的公告埋沒了加密貨幣最大的解鎖機會。美國的退休資產達到43兆美元，其中401k計劃有9兆美元。
隨著特朗普打開了大門，如果加密貨幣從401k中僅獲得1%的配置，那將是約900億美元的新資金流入。
退休市場龐大，真正的派對即將開始。
7月18日 05:04
突發消息：特朗普將根據《金融時報》開放美國退休市場以進行加密貨幣投資。
美國總統預計將簽署一項行政命令，將401k計劃開放給傳統股票和債券以外的替代投資。
24.38K
PNC（770億美元的銀行）首席執行官William Demchak透露，他預期在今晚的財報中，根據Genius法案會有美國銀行聯盟穩定幣的推出。
昨天在花旗的財報中聽到類似的情緒（見下方QT），有多家銀行贊助的穩定幣。聽起來美國金融機構之間的穩定幣討論正在私下進行。
7月16日 08:32
簡而言之 - 花旗的穩定幣 + 加密計劃來自收益報告：
- 花旗客戶希望有即時的多資產、多銀行、跨境解決方案，並解決合規性和會計問題
- 花旗正在關注四個領域：通道（法幣 <-> 加密貨幣）、儲備管理、自有穩定幣 + 代幣化存款
- 花旗代幣服務：將允許客戶在紐約 -> 香港 -> 英國之間即時轉移資產，而不會產生法幣轉數字貨幣再回來的額外交易成本。還將提供融資和流動性
- 關於與美國銀行 + 摩根大通的Zelle風格銀行聯盟：需要《天才法案》以獲得監管明確性
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簡而言之 - 花旗的穩定幣 + 加密計劃來自收益報告：
- 花旗客戶希望有即時的多資產、多銀行、跨境解決方案，並解決合規性和會計問題
- 花旗正在關注四個領域：通道（法幣 <-> 加密貨幣）、儲備管理、自有穩定幣 + 代幣化存款
- 花旗代幣服務：將允許客戶在紐約 -> 香港 -> 英國之間即時轉移資產，而不會產生法幣轉數字貨幣再回來的額外交易成本。還將提供融資和流動性
- 關於與美國銀行 + 摩根大通的Zelle風格銀行聯盟：需要《天才法案》以獲得監管明確性
7月15日 23:55
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