ChainCatcher-uutiset, Golden Tenin mukaan ING:n Francesco Pesole sanoi raportissaan, että Yhdysvaltain keskuspankin keskiviikkoinen korkopäätös on yleisesti laskeva Yhdysvaltain dollarille. Fed laski korkoja 25 peruspistettä aikataulun mukaisesti, mutta puheenjohtaja Powell ei hälventänyt markkinoiden huolia inflaatiosta ja kuvaili koronlaskua "riskienhallintaan perustuvaksi leikkaukseksi". Pesole ennustaa vielä kahta 25 peruspisteen koronlaskua tänä vuonna uskoen, että dollarin rahoituskustannusten lasku heikentää dollaria entisestään.

Vuosina 2015–2025 globaalit rahoitusmarkkinat ovat käyneet läpi upean sykli. Finanssikriisin jälkeisen aikakauden määrällisestä keventämisestä historialliseen nollakorkoympäristöön ja korkean inflaation käynnistämiin jyrkkiin kiristyssykleihin makrotaloudelliset aallot iskevät edelleen monenlaisiin omaisuuseriin. Tässä yhteydessä BTC:n ja ETH:n edustamat kryptovarat ylittivät selvästi tavallisten, kullan ja Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjojen voitot, mikä teki hämmästyttävän harppauksen nörttitestituotteista Wall Streetin instituutioiden taseeseen. Ylituoton takana on kuitenkin myös äärimmäisiä riskejä - kryptovarat kokivat aikoinaan yli 75 prosentin syvän laskun, ja toipumisaikaa mitattiin usein vuosissa, kun taas perinteiset varat osoittivat vahvempaa joustavuutta. Tältä osin OKX-tutkimuslaitos ottaa ytimekseen "viiden suuren valtavirran omaisuuden suorituskyvyn 10 vuodessa" ja yrittää vastata avainkysymykseen: mikä on 10 vuoden aikaskaalalla BTC:n ja ETH:n tuottojen ja riskien todellinen muotokuva verrattuna valtavirran omaisuuseriin, kuten kultaan, S&P 500 -indeksiin ja Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjoihin? Maksammeko saman tai jopa liiallisen riskin kryptovarojen hämmästyttävästä tuotosta? Tätä varten menemme yksittäisen tuottoasteen vertailua pidemmälle ja pyrimme piirtämään täydellisen, objektiivisen ja syklisen omaisuuserän kehityskartan. (Tilastot 31. elokuuta 2025) Lähde: 8MarketCap; Elokuun 2025 lopussa Bitcoin on sijoittunut maailman tärkeimpien omaisuuserien markkina-arvojen rankingin kärkeen Kuka on omaisuuden kuningas tuottokilpailussa? Intuitiivisin tapa arvioida omaisuuserää on tarkkailla sen pitkän aikavälin arvon kasvua. Oletetaan, että näihin viiteen omaisuuteen sijoitetaan 10 000 dollaria 1. elokuuta 2015 ja seurataan niiden kumulatiivisia arvomuutoksia 1. elokuuta 2025 asti. Tämä kontrasti paljastaa selvästi valtavat erot varallisuuden luontikyvyssä eri omaisuusluokkien välillä. (1) Vuotuinen hintatilannekatsaus: keskeisten solmujen arvoasteikko (2015–2025, kunkin vuoden 1. elokuuta) Alla olevassa taulukossa on esitetty viiden ydinomaisuuden päätöskurssit kunkin vuoden elokuun 1. päivänä (tai ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä sen jälkeen) vuosina 2015–2025. Tietolähde: Perustuu Yahoo Financeen ja CoinGeckoon, ensimmäisen kaupankäyntipäivän päätöskurssi kyseisenä päivänä tai sen jälkeen ja ETF:n oikaistu päätöskurssi Kuten hintakuvasta käy selvästi ilmi, Bitcoin ja Ethereum ovat kokeneet eksponentiaalisen kasvun, ja niiden suuruusluokka on muuttunut perusteellisesti vuosikymmenen aikana. Sitä vastoin S&P 500 on osoittanut vankkaa noususuuntaista nousua, kulta on osoittanut makrotalouden sykleihin liittyviä vaihteluita ja Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen hinta on heijastanut selvästi muuttuvaa korkoympäristöä, joka on selvästi paineen alla vuosien 2022-2023 koronnostosyklin aikana. (2) Vuoden huippuhetki: tallenna kunkin syklin korkein piste Pelkkä hintatilannekuvan tarkkailu tiettynä päivänä ei riitä antamaan koko kuvaa omaisuudesta. Hintavaihtelut vuoden aikana, erityisesti korkeimman pisteen ilmaantuminen, valaisevat omaisuuden mahdollista räjähdysvoimaa ja "menettämisen pelkoa" (FOMO), jota kauppiaat voivat kohdata. Alla olevassa taulukossa on esitetty kunkin omaisuuserän korkeimmat hinnat kussakin vuosisyklissä (kuluvan vuoden elokuun 1. päivästä seuraavan vuoden heinäkuun 31. päivään). Tietolähde: Ethereum lanseerattiin 30. heinäkuuta 2015, ja varhainen datalikviditeetti oli alhainen tai siinä oli tietty virhe, ja loput tiedoista laskettiin Yahoo Financen päivittäisten historiallisten tietojen perusteella Tarkastelemalla hintahuippuja joka vuosi voimme selvästi nähdä eron omaisuuserien kasvun suuruusluokassa. Bitcoin ja Ethereum ovat osoittaneet huomattavaa hyppyä hintahuipuissaan härkämarkkinoilla verrattuna paljon pienempään eroon S&P 500:n ja kullan vuotuisten huippujen ja hetkellisten hintojen välillä, mikä heijastaa niiden kypsempiä ja vakaampia markkinaominaisuuksia. (3) Varallisuuden kasvun simulaatio: 10 vuotta fantasiaa 10 000 dollarilla Saadaksemme intuitiivisemman käsityksen eri omaisuuserien vaurauden luontimahdollisuuksista simuloimme yksinkertaista kokeilua: 1. elokuuta 2015 ostettiin 10 000 dollaria viidessä omaisuuserässä ja säilytettiin 1. elokuuta 2025 asti. Alla oleva kaavio näyttää näiden menojen kumulatiivisen arvon muutoksen logaritmisissa koordinaateissa, mikä käsittelee paremmin tietoja, joissa on suuria eroja, ja välttää sen, että nopeasti kasvavien omaisuuserien käyrä on liian jyrkkä peittämään muiden omaisuuserien yksityiskohtia. Tietolähde: Yahoo Finance, FRED, Macrotrends jne Taulukosta käy ilmi, että kymmenen vuoden aikana vuosina 2015–2025 eri omaisuuserien kasvukertoimet ovat: BTC 402,17-kertainen, 10 vuoden kumulatiivinen tuotto noin 4,02 miljoonaa dollaria, ETH 1195,55-kertainen, 10 vuoden kumulatiivinen tuotto noin 11,95 miljoonaa dollaria, kulta 3,08-kertainen, 10 vuoden kumulatiivinen tuotto noin 30 000 dollaria, S&P 500 2,97-kertainen, 10 vuoden kumulatiivinen tuotto noin 29 600 dollaria, Yhdysvaltain valtiovarainministeriö 1,26-kertainen, 10 vuoden kumulatiivinen tuotto vain noin 12 600 dollaria. Niistä Bitcoin ja Ethereum ovat osoittaneet hämmästyttäviä varallisuuden kasvuvaikutuksia, ja tuotot ovat ylittäneet selvästi perinteiset varat, saavuttaen 100- tai jopa 1 000-kertaisuuden, mikä heijastaa korkean riskin alaisten uusien teknologiaomaisuuserien epäsymmetristä tuottopotentiaalia, mikä on käsittämätöntä perinteisessä rahoitusmaailmassa, sitä vastoin S&P 500 on kolminkertaistanut sijoitukset vakaalla korkoa korolle -kasvulla, kullalla on ollut enemmän arvon säilyttämistoiminto ja Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjat ovat lähes pysähtyneet 10 vuotta alhaisten korkojen ja korkeiden korkojen täydellisen syklin jälkeen. Se korostaa korkoriskin rajoituksia joukkovelkakirjavarojen pitkän aikavälin kehitykseen. Maksiminosto, kuinka suuri on palautuksen takana oleva riski? Mikään omaisuuserä ei voi aina näyttää tietä, ja tuottoprosentti on vasta tarinan alkua. Hienostunut kaupankäynnin käyttäjä on enemmän huolissaan tuoton laadusta – eli siitä, kuinka paljon riskiä hän on otettu, joten eri omaisuuserien riskiominaisuuksien ymmärtäminen on yhtä tärkeää kuin niiden voittopotentiaalin ymmärtäminen. Kolmen keskeisen indikaattorin, volatiliteetin, maksimaalisen noston ja Sharpe-suhteen, avulla eri omaisuuserien todellista "vastinetta rahalle" voidaan arvioida kattavammin. Volatiliteettia mitataan tyypillisesti keskihajonnoina, jotka kuvastavat omaisuuserän hintavaihteluiden suuruutta. Suurin nosto mittaa omaisuuden maksimaalista laskua kaikkien aikojen korkeimmasta tasosta myöhempään alimmalle tasolleen, ja se on intuitiivinen indikaattori laskuriskistä, joka liittyy suoraan kaupankäynnin käyttäjien psykologiseen sietokykyyn ja omaisuussalkun elinkelpoisuuteen. Lähteet: Bloomberg, S&P Global, Yahoo Finance jne Kryptovarat ovat paljon epävakaampia kuin perinteiset varat. Digital One Agencyn tietojen mukaan Bitcoinin vuotuinen keskihajonta on noin 70–90 %, kun taas S&P 500 -indeksi on vain 15–20 %, ja tämä valtava volatiliteetti johtaa suoraan hämmästyttävään maksimilaskuun: viimeisten 10 vuoden aikana Bitcoin ja Ethereum ovat kokeneet monia yli 70 prosentin syviä jäljityksiä, kuten karhumarkkinat vuonna 2018, jolloin BTC:n hinta putosi lähes 20 000 dollarista noin 3 000 dollariin, mikä on yli 80 prosentin jäljitys. S&P 500:n suurin lasku tapahtui vuonna 2020 COVID-19-pandemian alussa, noin -34 %. Historiallisen vuoden 2008 finanssikriisin aikana nosto ylitti 50 prosenttia. Kulta on ollut suhteellisen vakaata, ja sen enimmäislasku on ollut noin -29 % viimeisen 15 vuoden aikana. Turvasatamana Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjoilla on pienin nosto, mutta korkosyklin vuoksi ne ovat myös kokeneet noin -23 prosentin maksimilaskun koronnostosyklissä vuoden 2020 jälkeen, mikä rikkoo myytin sen "riskittömyydestä". Nämä tiedot ovat vakavoittavia. Bitcoinin ja Ethereumin käyttäjien on kestettävä yli 80 % tai jopa 90 % omaisuuden kutistumisesta, ja heidän on odotettava yli kaksi ~ kolme vuotta rentoutuakseen. Lisäksi riskin ja tuoton kattavan arvioinnin varmistamiseksi olemme ottaneet käyttöön Sharpe-suhteen ja Karma-suhteen. Nobel-palkitun William Sharpin ehdottama Sharpe-suhde on maailman klassisin riskikorjattu tuottoindikaattori. Se mittaa, kuinka paljon ylimääräistä tuottoa käyttäjä voi ansaita riskittömän koron yli jokaisesta ylimääräisestä kokonaisriskiyksiköstä (volatiliteetilla mitattuna). Mitä korkeampi Sharpe-suhde, sitä parempi on omaisuuden tuotto ja korkeampi kaupankäynnin tehokkuus saman riskin ottamisessa. Karma-suhde on toinen tärkeä riskikorjattu tuottoindikaattori, mutta se keskittyy enemmän omaisuuserän laskuriskin mittaamiseen. Se lasketaan vuotuisen tuottoprosentin ja historiallisen enimmäislaskun suhteena. Korkeampi karmasuhde tarkoittaa, että omaisuus on "kestävämpi" tai "kustannustehokkaampi", kun se kestää historian pahimman laskun. Tätä mittaria suosivat erityisesti käyttäjät, jotka arvostavat riskienhallintaa. Bitcoinilla ja Ethereumilla on "aggressiivisimmat" tutkamuodot. Niillä on vertaansa vailla olevia etuja sekä vuotuisessa tuotossa että karmasuhteessa, ja ne muodostavat kaksi ulospäin suuntautuvaa terävää kulmaa, jotka heijastavat niiden hämmästyttävää varallisuuden kasvuvaikutusta ja vahvaa nostojen jälkeistä joustavuutta viimeisen vuosikymmenen aikana. Tämä korkea tuotto ei kuitenkaan ole ilman hintaa. Kahdessa ulottuvuudessa, maksimaalisessa nostossa ja vuotuisessa volatiliteetissa, niillä on alhaisimmat pisteet kaikista omaisuuseristä, mikä tarkoittaa, että niiden kaaviot ovat voimakkaasti sisennettyjä näihin kahteen suuntaan, mikä muodostaa selkeän "puutteen". Tämä paljastaa selvästi kryptovarojen korkean riskin ja korkean volatiliteetin luonteen. Erityisesti Bitcoinin Sharpe-suhde ylittää Ethereumin, mikä osoittaa, että Bitcoinin sijoitustehokkuus on hieman parempi riskien oikaisun jälkeen. Yhdysvaltain osakkeen tutkakaavio (S&P 500) esittää suhteellisen tasapainoisen viisikulmion, jolla on huomattava kattavuus. Siinä ei ole selviä puutteita tai äärimmäisiä vahvuuksia kaikissa viidessä ulottuvuudessa. Sen Sharpe-suhde on erinomainen, toiseksi vain Bitcoinin jälkeen, ja se osoittaa erinomaista riskikorjattua tuottoa. Samaan aikaan sen vuotuinen tuotto on vakaa, kun taas volatiliteetti ja maksimaalinen nosto ovat hyvin hallinnassa, paljon parempia kuin kryptovarat. Tämä maalaa tyypillisen kuvan "selkärangasta": se voi tarjota merkittäviä pitkän aikavälin tuottoja pitäen samalla riskin suhteellisen kohtuullisella alueella, mikä on omaisuussalkun rakentamisen kulmakivi. Kullan tutkakaavion muoto on vinoutunut riskienhallintaulottuvuuteen. Sillä on korkeat pisteet vuotuisesta volatiliteetista ja maksimaalisesta laskusta, mikä osoittaa, että sen hinta on suhteellisen vakaa ja kestää laskuja. Kuitenkin kolmella tuloon liittyvällä ulottuvuudella, vuosituotolla, Sharpe-suhteella ja karmasuhteella, kullan suorituskyky on suhteellisen keskinkertainen. Tämä sopii täydellisesti kullan asemaan perinteisenä turvasatamana: se ei ole nopean kasvun väline, vaan pikemminkin arvon säilyttäjä ja suojautuminen riskeiltä markkinoiden turbulenssin aikana. Sen pieni graafinen pinta-ala heijastaa myös sen alhaisempaa yleistä tulotehokkuutta. Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjojen tutkakaavio on pienin kaikista omaisuuseristä, ja sen muoto on kiristetty keskelle. Se saa korkeimmat pisteet kahdessa riskiulottuvuudessa, vuotuisessa volatiliteetissa ja maksimaalisessa nostossa, mikä osoittaa vahvaa vakautta. Se sijoittui kuitenkin kaikkien ansioihin liittyvien ulottuvuuksien alaosaan. Tämä osoittaa selvästi, että viimeisen vuosikymmenen aikana laskevien korkojen makrokontekstissa Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjoilla on ollut ensisijaisesti rooli pääoman säilyttämisessä ja likviditeetissä, ja ne ovat toimineet omaisuussalkun "painolastikivenä" eikä tulomoottorina. Sen erittäin alhainen riski ja erittäin alhainen tuotto tarjoavat jyrkän kontrastin. Kuinka optimoida omaisuussalkku omaisuuserien välistä korrelaatiota varten? Salkun hajauttamisen ydin on sellaisten omaisuuserien sisällyttäminen, joilla on alhainen korrelaatio. Kun yksi omaisuuserä laskee, toinen omaisuuserä voi nousta tai pysyä vakaana, mikä tasoittaa omaisuussalkun vaihteluita. Syntymänsä alussa Bitcoinilla ei ollut juurikaan korrelaatiota perinteisten rahoitusmarkkinoiden kanssa, ja sitä pidettiin täydellisenä "hajauttamistyökaluna". Tämä ominaisuus on kuitenkin muuttunut merkittävästi viimeisen vuosikymmenen aikana, varsinkin kun laitostuminen on kiihtynyt. Korrelaatiokerroin mittaa sitä, missä määrin kahden omaisuuserän hinnat liikkuvat samaan suuntaan, vaihdellen -1:stä (täysin negatiivinen korrelaatio) +1:een (täysin positiivinen korrelaatio). Tehokas hajautettu salkku koostuu yleensä varoista, joilla on alhainen tai negatiivinen korrelaatio. Seuraavassa taulukossa on yhdistetty useiden tutkimuslaitosten tietoja osoittamaan resurssien väliset likimääräiset korrelaatiot viimeisen vuosikymmenen ajalta. Lähde: Crypto Research Report, LSEG, Newhedge Bitcoin vs S&P 500: Riippumattomasta synkronoituun. Tämä on yksi vuosikymmenen tärkeimmistä muutoksista. Ennen vuotta 2020: Kryptovarojen ja perinteisten omaisuuserien välinen korrelaatio on yleensä alhainen ja epävakaa, ja se vaihtelee usein positiivisen ja negatiivisen välillä, mikä osoittaa vahvaa riippumattomuutta. 2020-2021: Epidemian ja rahapolitiikan keventämisen aikana, kun keskuspankit ympäri maailmaa ottivat käyttöön laajamittaisia likviditeettiruiskeita, kaikkien riskiomaisuuserien "nousuveden ja veneen nousun" vaikutus oli merkittävä. Tänä aikana Bitcoinin korrelaatio S&P 500:n, erityisesti teknologiaosakkeiden, kanssa nousi jyrkästi ja ylitti jossain vaiheessa 0,6:n, mikä osoittaa voimakasta "kytkentäilmiötä". Tämä viittaa siihen, että makrolikviditeetin ohjaamilla markkinoilla Bitcoin on enemmän korkean betan riskiomaisuuserä kuin turvasatamatyökalu. 2022-2023: Koronnosto ja kiristyssykli, kun Fed aloittaa aggressiivisen koronnostosyklin, riskiomaisuuseriin kohdistuu yleensä paineita. Bitcoinin korrelaatio S&P 500:n kanssa on edelleen korkealla tasolla ja laskee yhdessä. Sen negatiivinen korrelaatio Yhdysvaltain dollari-indeksin (DXY) kanssa on kuitenkin vahvistunut merkittävästi, ja Bitcoinin hintoihin kohdistuu yleensä paineita Yhdysvaltain dollarin vahvistuessa. 2024-2025: ETF-aikakautta, spot-Bitcoin-ETF:ien hyväksymistä Yhdysvalloissa pidetään rakenteellisena käännekohtana. Toisaalta se vahvistaa kryptomarkkinoiden ja perinteisen rahoitusjärjestelmän välistä yhteyttä; Toisaalta ETF:ien jatkuvasta sisäänvirtauksesta voi myös tulla makrotunnelmasta riippumaton hinnoittelutekijä, mikä johtaa toiseen korrelaation muutokseen. Tiedot osoittavat, että ETF:n hyväksymisen jälkeen Bitcoinin korrelaatio S&P 500:n kanssa on laskenut, mikä osoittaa tiettyjä merkkejä "irtikytkennästä". Bitcoin vs kulta: "Digitaalisen kullan" narratiivin haaste. Vaikka Bitcoin tunnetaan "digitaalisena kultana" sen kiinteän tarjonnan vuoksi, tiedot osoittavat, että sen turvasatamaominaisuudet ja korrelaatio oikean kullan kanssa eivät ole vakaita. Euroopan arvopaperimarkkinaviranomaisen (ESMA) tutkimus osoittaa, että näiden kahden välillä ei ole selkeää vakaata suhdetta, etenkään markkinapaniikin aikana, jolloin Bitcoinilla on taipumus pudota riskiomaisuuserien kanssa sen sijaan, että se tarjoaisi suojaa kuin kulta. Perinteisten omaisuuserien sisäiset suhteet: Klassinen negatiivinen tai matala korrelaatio kullan, Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen ja S&P 500:n välillä on edelleen perinteisen omaisuusallokoinnin kulmakivi, joka tarjoaa tärkeää vakautta omaisuussalkkuihin. Miten viisi tärkeintä omaisuuserää toimivat? Pitkien ajanjaksojen keskiarvot voivat peittää äärimmäisen suorituskyvyn tärkeillä hetkillä. "Viipaloimalla" useita suuria tapahtumia voimme saada syvemmän ymmärryksen eri omaisuuserien todellisesta "stressivasteesta". (1) Maaliskuu 2020: COVID-19-musta joutsen, maailmanlaajuiset markkinat myytiin umpimähkäisesti Maaliskuussa 2020 COVID-19-epidemia aiheutti maailmanlaajuisilla rahoitusmarkkinoilla paniikkia, joka tunnetaan nimellä "musta marssi". Tässä äärimmäisessä likviditeettikriisissä lähes kaikki omaisuuserät myytiin umpimähkäisesti. S&P 500 -indeksi putosi karhumarkkinoille vain 16 kaupankäyntipäivässä ja teki historian nopeimman ajan ennätyksen, jonka maksimilasku oli -34 %. Myöskään Bitcoin ei säästynyt, sillä hinta putosi lähes 50 % yhdessä päivässä 12. maaliskuuta, noin 8 000 dollarista alle 4 000 dollariin. Kulta (GLD) ei säästynyt täysin, vaan laski lyhyellä aikavälillä, kun käyttäjät myivät omaisuutta vastineeksi Yhdysvaltain dollarin likviditeetistä. Vain Yhdysvaltain valtionvelkakirjat ovat lopullinen turvasatama, ja hinnat ovat vahvat. Tämä tapaus paljastaa syvällisesti, että äärimmäisessä "riskien vähentämisvaiheessa" korrelaatio lähentyy 1:een, ja Bitcoinin "digitaalinen suojaus" on haavoittuvainen likviditeetin ehtymisen edessä. (2) Touko- ja marraskuu 2022: Kryptonatiivikriisi, LUNA:n ja FTX:n romahdus toi tuhoisan iskun Vuosi 2022 on kryptoteollisuudelle "katastrofin vuosi". Toukokuussa algoritmisen stablecoinin TerraUSD:n (UST) ja sen sisartokenin LUNA:n romahdus pyyhkäisi lähes 50 miljardin dollarin markkina-arvon muutamassa päivässä. Saman vuoden marraskuussa maailman toiseksi suurimman kryptopörssin FTX:n äkillinen konkurssi pahensi entisestään markkinapaniikkia. Nämä kaksi tapahtumaa ovat tyypillisiä krypton "endogeenisiä" kriisejä. Tutkimukset osoittavat, että FTX:n romahduksen jälkeen sekä Bitcoinin että Ethereumin hinnat laskivat yli 20 %, ja FTX-ekosysteemiin läheisesti liittyvät varat laskivat entisestään. Näissä tapahtumissa kulta, S&P ja Yhdysvaltain joukkovelkakirjat perinteisillä rahoitusmarkkinoilla olivat kuitenkin lähes ennallaan, mikä osoittaa selvästi kryptomarkkinoiden ja perinteisen rahoituksen välisen riskin eristyneisyyden. Tämä viittaa siihen, että kryptovarat eivät ole alttiina vain makrotaloudellisille riskeille, vaan myös ainutlaatuisille ja mahdollisesti tuhoisammille sisäisille protokollille, alustoille ja luottamusriskeille. (3) 2020–2025: Makropolitiikan muutossykli, likviditeetti Fedin rahapolitiikka on globaalin likviditeetin "pääventtiili". Vuosien 2020-2021 laajamittaisen määrällisen keventämisen ja nollakorkopolitiikan aikana runsaasti likviditeettiä virtasi riskiomaisuuseriin, ja sekä Bitcoin että S&P 500 aloittivat suuret härkämarkkinat. Kuitenkin sen jälkeen, kun Fed aloitti aggressiivisen koronnostosyklin maaliskuussa 2022 inflaation torjumiseksi, maailmanlaajuinen likviditeetti on kiristynyt ja riskiomaisuuserien hinnat ovat laskeneet. Akateeminen tutkimus osoittaa, että Bitcoinin hintojen herkkyys Yhdysvaltain keskuspankin korkopäätöksille ja rahapolitiikan epävarmuudelle (MPU) on kasvanut merkittävästi vuoden 2020 jälkeen. Tämä vahvistaa jälleen kerran, että Bitcoin on syvästi integroitu makrotaloudelliseen kehykseen ja sen hintavaihtelut liittyvät läheisesti Yhdysvaltain keskuspankin poliittisiin odotuksiin. Lisäksi tutkimuksessa havaittiin, että Bitcoin-markkinoilla oli merkittäviä "odotetun kaupankäynnin" ominaisuuksia. Ennen koronnostopäätöksen julkistamista markkinat ovat usein sulattaneet koronnosto-odotuksia, ja Bitcoinin hintaan kohdistuu paineita etukäteen; Ja kun koronlaskuodotukset ovat vahvat, hinnat nousevat etukäteen. Ratkaisun julkistamispäivänä, jos tulokset ovat odotusten mukaisia, markkinoiden reaktio ei yleensä ole suuri. Todellinen volatiliteetti johtuu "korkoyllätyksistä" – poikkeamista markkinoiden odotuksista korkofutuurien kaltaisten instrumenttien kautta. Alla oleva kaavio näyttää Bitcoinin keskimääräisen kumulatiivisen ylituoton (CAR) suhteessa S&P 500:aan koronnosto- ja koronlaskutapahtumien aikana (T-5 - T+5 päivää). Voidaan nähdä, että koronlaskusyklissä Bitcoinilla on merkittävä positiivinen ylituotto ennen päätöksen julkistamista, kun taas koronnostosyklissä se ei ole ilmeistä tai edes negatiivista. Tämä osoittaa, että markkinat reagoivat positiivisemmin ja etuajassa kuin koronlaskut. (4) Tammikuu 2024: Bitcoin spot ETF:n hyväksyntä, virstanpylväs kohti valtavirtaa Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomitea (SEC) hyväksyi 10. tammikuuta 2024 virallisesti ensimmäisen erän Bitcoin spot ETF:ien listaamisen, jota pidetään virstanpylväänä kryptovarojen laillistamisessa ja valtavirtaistamisessa. ETF:ien käyttöönotto on alentanut merkittävästi perinteisten käyttäjien pääsyn kynnystä Bitcoiniin. Tiedot osoittavat, että ETF:n hyväksymisen jälkeen Bitcoin-kaupankäynnin volyymi kasvoi jyrkästi ja pääomavirrat olivat vahvoja. Chainalysisin kaavio osoittaa, että ETF:n lanseerauksen jälkeen sen päivittäinen kaupankäyntivolyymi oli maaliskuussa lähes 10 miljardia dollaria, ja sen kumulatiivinen sisäänvirtausnopeus ylitti selvästi ensimmäisen kulta-ETF:n suorituskyvyn vuonna 2005. Tämä tapahtuma ei ole vain nostanut Bitcoinin hintaa uusiin huippuihin, vaan mikä tärkeintä, se muuttaa rakenteellisesti Bitcoinin käyttäjäkuntaa ja markkinadynamiikkaa, mikä tekee siitä tiiviimmin yhteydessä perinteiseen rahoitusjärjestelmään kuin koskaan ennen. Täydellistä omaisuutta ei ole olemassa, rakenna salkku omaisuudesta, joka ylittää syklin BTC/ETH on ollut kiistaton "kasvun kuningas" viimeisen vuosikymmenen aikana, ja se on tarjonnut erittäin korkeaa tuottoa, jota mikään perinteinen omaisuuserä ei pysty vertaamaan. Tämä tuotto tulee kuitenkin äärimmäisen volatiliteetin ja merkittävien nostojen kustannuksella. Sen merkitys perinteisille markkinoille kasvaa, mikä vähentää sen arvoa puhtaasti hajautettuna työkaluna. Se sopii käyttäjille, joilla on korkea riskinsietokyky ja pitkäaikaiset vakaumukset. S&P 500 on pitkän aikavälin omaisuussalkkujen "painolastikivi". Se tarjoaa erinomaisen, kestävän yhdistelmäkasvun ja osoittaa parhaan tasapainon sekä Sharpe- että Karma-suhteissa riskintarkistuksen jälkeen. Vaikka se kokee suhdannekorjauksia, sen vahva häiriönsietokyky ja sen takana olevan reaalitalouden tuki tekevät siitä omaisuussalkun rakentamisen ehdottoman ytimen. Muinaisena arvon säilyttäjänä kullan absoluuttinen tuotto on rajallinen, mutta se on silti välttämätön "vakuutus", kun makrotason epävarmuus, geopoliittiset riskit ja luottorahajärjestelmä kyseenalaistetaan. Sen arvo salkussa ei ole hyökkäyksessä, vaan puolustuksessa. Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen perinteinen "safe harbor" -asema on haastettu vakavasti ennennäkemättömässä koronnostosyklissä, mikä muistuttaa käyttäjiä siitä, että "riskitön" on vain suhteellinen käsite. Tästä huolimatta se on edelleen yksi maailman likvideimmistä ja luottoluokitelluimmista omaisuuseristä, ja sen perustavanlaatuista roolia omaisuussalkkujen vakauden ja likviditeetin tarjoamisessa on vaikea korvata lyhyellä aikavälillä. Siksi tähän klassiseen kysymykseen on myös vastaus: valitse kiinteä sijoitusstrategia vai kertaluonteinen sijoitusstrategia? Pitkällä aikavälillä erittäin epävakaille omaisuuserille (BTC/ETH) Auto-Invest-strategia on osoittanut suuria etuja. Ostamalla lisää osakkeita alhaisilla hinnoilla kiinteät investoinnit tasoittavat tehokkaasti kustannuksia, vähentävät ajoitusriskejä ja saavat lopulta erittäin huomattavan tuoton, ja psykologinen paine prosessissa on paljon pienempi kuin kertaluonteinen investointi; Solid Growth Assets (SPY) -sijoitusstrategia on historiallisesti ylittänyt kiinteän kasvun strategian suurimman osan ajasta osakemarkkinoiden pitkän aikavälin nousutrendin vuoksi, koska sen avulla rahastot voivat nauttia markkinoiden yhdistelmäkasvusta aikaisemmin ja täydellisemmin. Hitaan kasvun omaisuuserien (GLD/IEF) osalta molempien strategioiden lopputulokset eroavat vain vähän, eikä kumpikaan ole tuottanut räjähdysmäistä tuottoa. Johtopäätös on, että Auto-Invest on tehokas strategia erittäin epävakaiden omaisuuserien, kuten Bitcoinin, navigointiin, ja osakemarkkinoiden pitkän aikavälin tasaisen kasvun kannalta varhainen kertasijoitus on usein parempi. Halusitpa sitten automaattisen perussijoittamisen strategian, älykkään arbitraasistrategian, lyhyeen tähtäimeen sopivan ruudukkostrategian tai korkean tason signaali- tai jäävuoristrategian, OKX Strategy Trading voi vastata tarpeisiisi yhdellä kertaa. Varojen allokoinnin "Graalin malja" ei ole löytää yhtä parasta omaisuutta, vaan ymmärtää syvällisesti ja yhdistää taitavasti eri omaisuuserien ainutlaatuiset ominaisuudet. Vakaan omaisuussalkun tulisi käyttää kryptovarojen terävyyttä ylituoton saavuttamiseksi, luottaa osakevarojen paksuuteen pitkän aikavälin kasvun edistämiseksi ja allokoida kullan ja joukkovelkakirjojen vakaus tuntemattomien riskien vastustamiseksi. 10 vuoden tiedot kertovat meille, että markkinat kehittyvät jatkuvasti, eikä ikuisia voittajia ole. Todellinen "omaisuuden kuningas" ei välttämättä ole tietyssä omaisuuserässä, vaan rationaalisessa kaupankäyntikehyksessä, joka voi syvällisesti ymmärtää ja hallita eri omaisuuserien ominaisuuksia.   Vastuuvapauslauseke: Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiedoksi. Tämä artikkeli edustaa vain kirjoittajan näkemyksiä eikä edusta OKX:n kantaa. Tämän artikkelin tarkoituksena ei ole tarjota (i) sijoitusneuvoja tai sijoitussuosituksia; (ii) tarjous tai kehotus ostaa, myydä tai pitää hallussaan digitaalista omaisuutta; iii) talous-, kirjanpito-, laki- tai veroneuvonta. Emme takaa tällaisten tietojen tarkkuutta, täydellisyyttä tai hyödyllisyyttä. Digitaalisten omaisuuserien, mukaan lukien stablecoinit ja NFT:t, omistuksiin liittyy suuri riski ja ne voivat vaihdella merkittävästi. Historiallinen tulos ei ole osoitus tulevasta tuloksesta, eikä aiempi tuotto ole osoitus tulevasta tuloksesta. Sinun tulee harkita huolellisesti, sopiiko digitaalisten varojen kaupankäynti tai hallussapito sinulle taloudellisen tilanteesi perusteella. Ota yhteyttä laki-/vero-/sijoitusasiantuntijaasi tilanteestasi. Olet vastuussa sovellettavien paikallisten lakien ja määräysten ymmärtämisestä ja noudattamisesta.

ChainCatcher-uutiset, Golden Tenin mukaan paniikkiindeksi VIX saavutti lähes viikon alimman tason ja käy tällä hetkellä kauppaa 14,83:ssa.