La inflación subyacente del IPC subyacente aumentó durante el mes de enero. Pero bajó y se mantuvo relativamente apagada durante períodos largos, aunque algunos aún preocupan que los números sean un poco menores debido a peculiaridades relacionadas con el apagón. Tarifas anuales: 1 mes: 3,3% 6 meses: 2,5% 12 meses: 2,5%

Aquí tienes los números completos. Por desgracia, no hay datos de octubre por el apagón, así que no puedo calcular los cambios de 3 meses.

La inflación de los bienes subyacentes era alta cuando los aranceles empezaban a hacer efecto, pero básicamente ha desaparecido y no creo que haya muchas razones para esperar que vuelva a hacerlo. Si quisieras ponerte nervioso, podrías centrarte en el resurgimiento de los servicios básicos, ¿refleja eso presiones inflacionarias subyacentes?

Tiendo a no estar tan nervioso por las presiones inflacionarias subyacentes debido a la flojera de los mercados laborales. Las medidas de crecimiento salarial son muy variadas, pero las más fiables son consistentes con una inflación del 2,5%. Además, el refugio debería, si acaso, ralentizarse aún más.

Además, en los últimos 12 meses, los servicios básicos han ido desacelerándose de forma constante y los bienes básicos han resurgido con aranceles, pero eso parece estar disminuyendo a medida que los aranceles suben el *nivel* de los precios, pero no la tasa de crecimiento.

Por cierto, aquí está la inflación real en enero. Estaba por debajo del núcleo porque la caída de los precios de la energía superaba el continuo aumento de los precios de los alimentos.

En resumen: esto es tranquilizador respecto a la inflación, es coherente con mi opinión de que la inflación subyacente es de alrededor del 2,5% con cierta presión a la baja. A principios de esta semana recibimos buenos datos sobre empleos. Así que la Fed puede permitirse observar y esperar antes de hacer nada.