A inflação do núcleo do IPC aumentou durante o mês de janeiro. Mas caiu e foi relativamente contida ao longo de períodos mais longos - embora ainda haja alguma preocupação de que os números estejam um pouco mais baixos devido a peculiaridades relacionadas ao fechamento. Taxas anuais: 1 mês: 3,3% 6 meses: 2,5% 12 meses: 2,5%

Aqui estão os números completos. Infelizmente, não há dados para outubro devido ao encerramento, por isso não é possível calcular as mudanças de 3 meses.

A inflação dos bens essenciais estava alta à medida que as tarifas estavam a entrar em vigor, mas basicamente desapareceu e não acho que haja muitas razões para esperar que volte. Se quisesse ficar nervoso, poderia focar na ressurgência dos serviços essenciais, isso reflete pressões inflacionárias subjacentes?

Tendo em conta a pressão inflacionária subjacente, costumo não ficar muito nervoso devido à flexibilidade dos mercados de trabalho. As medidas de crescimento salarial variam bastante, mas as mais fiáveis são consistentes com uma inflação de 2,5%. Além disso, o setor habitacional deve, se houver algo, desacelerar ainda mais.

Além disso, a suavização ao longo dos últimos 12 meses dos serviços essenciais tem diminuído constantemente e os bens essenciais ressurgiram com as tarifas, mas isso parece estar a desvanecer à medida que as tarifas aumentam o *nível* dos preços, mas não a taxa de crescimento.

A propósito, aqui está a inflação real em janeiro. Estava abaixo do núcleo porque a queda nos preços da energia superou o aumento contínuo nos preços dos alimentos.

Em resumo: Isto é tranquilizador em relação à inflação, é consistente com a minha opinião de que a inflação subjacente está em cerca de 2,5% com alguma pressão para baixo. No início desta semana, recebemos bons dados sobre empregos. Assim, o Fed pode se dar ao luxo de observar e esperar antes de fazer qualquer coisa.